«Финам»: из-за санкционных рисков российская крипта может получить дисконт к мировым котировкам

Криптовалютные кошельки российских обменников, бирж, брокеров и цифровых депозитариев будет проще отследить иностранным регуляторам, что повышает риск введения санкций и создаёт угрозу дисконтирования российских активов, заявил в разговоре с Bits.media руководитель направления развития продуктов инвестиционного холдинга «Финам» Кирилл Писцов.

По его словам, задачу облегчить наложение ограничений помогло изменившееся российское законодательство, которое обязало всех участников рынка легализоваться. Это сделало адреса поставщиков ликвидности и движение средств более прозрачными для внешнего наблюдения.

Владельцы криптовалюты, которая прошла через российские легальные площадки, рискуют столкнуться за рубежом с запросом о подтверждении происхождения средств или с отказом в проведении перевода. Писцов полагает, что в таких условиях возможности для арбитража между российскими и мировыми площадками сократятся, что может привести к формированию «отдельного ценового контура с дисконтом к международным котировкам».

Эксперт отмечает, что легально в России по решению Центробанка могут обращаться только биткоин, эфир и стейблкоин USDT. Купленные на российской площадке биткоины и эфиры можно хранить на аппаратном кошельке, однако при попытке перевести их на международную биржу, воспользоваться зарубежным кастодиальным сервисом или вывести через иностранные обменники могут возникнуть сложности.

Для USDT риск выше, поскольку эмитент стейблкоина, компания Tether, способна замораживать свои токены на адресах держателей.

«Лимиты для неквалифицированных инвесторов и ограниченный перечень доступных активов сами по себе криптовалюту не "окрашивают", но могут дополнительно снизить глубину внутреннего рынка», — добавил Писцов.

Конкретную норму законодательства, которая создаёт рынок «крашенной криптовалюты», собеседник Bits.media не назвал, пояснив, что риск возникает из сочетания нового регулирования и санкционной среды.

Запуск регулирования и прогноз по спросу

С 1 сентября регулирование криптовалют в России официально заработало, однако эту дату не стоит воспринимать как фактический запуск нового рынка, считает Писцов. По его оценке, закон создал лишь правовой контур, внутри которого ещё предстоит выстроить биржи, цифровые депозитарии, расчётную инфраструктуру и готовые продукты финансовых компаний. На формирование этой системы участникам потребуется время, в том числе переходный период продлится до 1 июля 2027 года.

Несмотря на риски, легальный рынок будет в России востребован, считает эксперт. По его мнению, для массового инвестора важны покупка за рубли, работа через знакомого брокера, юридическая защита и понятный налоговый учёт. Более опытные инвесторы будут учитывать разницу цен внутри страны и за её пределами и стараться сохранить возможность вывода активов на собственный кошелек.

«Поэтому реальный спрос во многом зависит от того, смогут ли российские участники сохранить рабочие каналы с внешней ликвидностью и не допустить превращения легального рынка в полностью замкнутую систему», — говорит Писцов.

Ранее председатель правления группы «Финам» Владислав Кочетков высказывал опасение, что в России есть риск появления обособленного от мирового крипторынка «с существенным дисконтом к международным бенчмаркам».