Grayscale запустила четыре модельных криптопортфеля для финансовых консультантов

14 сентября компания Grayscale анонсировала четыре типовых портфеля для финансовых консультантов. Стратегии собираются из криптовалютных биржевых продуктов (ETP) и включают подбор активов, определение размера позиций, диверсификацию и ребалансировку.

Лори Кац, глобальный руководитель отдела сбыта Grayscale, описала модели как способ снять с консультанта операционную работу по каждому отдельному активу. По её словам, «консультанты всё чаще ищут способы включить цифровые активы в портфели клиентов, не прибегая к созданию и обслуживанию ассигнований по каждому активу в отдельности».

Каждая модель даёт рекомендуемые распределения, а не счёт под прямым управлением. Решение о том, подходит ли портфель конкретному клиенту, остаётся за специалистом.

Чем четыре стратегии отличаются друг от друга

Все модели используют взвешивание по рыночной капитализации, перебалансируются раз в квартал и ограничивают долю любого отдельного актива 40% портфеля. Названия линейки — Digital Assets Core Plus, Digital Assets Leaders, Digital Assets Next Gen и Digital Assets Infrastructure.

• Core Plus сочетает биткоин и эфириум с отобранными активами, включая Solana и Chainlink, и даёт широкую базовую аллокацию.
• Leaders обеспечивает экспозицию к пяти крупнейшим подходящим цифровым активам через одноактивные ETP Grayscale, поэтому состав стратегии меняется вслед за рыночной капитализацией активов.
• Next Gen исключает биткоин и включает до 10 устоявшихся или развивающихся криптоактивов.
• Infrastructure ориентирована на протоколы, поддерживающие смарт-контракты, токенизацию и связанные приложения.

Состав Next Gen раскрыт подробнее: токен XRP занял в нём 26,11% — второе место по объёму среди всех активов. Биткоин в портфель не входит; по данным на 31 августа, в его составе было семь фондов, а крупнейшая доля приходится на Ethereum.

Расширение линейки последовало за январской оценкой 36 токенов на предмет возможного использования в продуктах Grayscale: кандидатов тогда сгруппировали по платформам смарт-контрактов, финансам, искусственному интеллекту, потребительским проектам, коммунальным услугам и сервисам.

Кто отвечает за внедрение и кто платит комиссии

Через Grayscale Advisors LLC компания направит модели финансовым платформам, а те смогут предложить их консультантам для работы с клиентскими счетами. Модели допускается сочетать с другими активами, но распределение средств остаётся за консультантом. Получатели моделей отвечают за определение пригодности, исполнение сделок, внедрение и отчётность перед клиентами — эти обязанности Grayscale на себя не берёт.

Инвесторы внутри таких портфелей владеют долями в ETP, а не самими криптовалютами. Продукт даёт экспозицию к цене через брокерский счёт, но добавляет комиссии спонсора, торговые издержки, отклонения в отслеживании, условия хранения и ограничения по часам работы рынка. Часть моделей может включать ETP аффилированной структуры Grayscale, которая взимает спонсорские сборы и отдельные комиссии, связанные со стейкингом. Прямую комиссию за консультационные услуги Grayscale Advisors с получателей моделей и их клиентов, согласно объявлению, не берёт.

В федеральных рекомендациях для инвесторов биткоин и эфир описаны как высокоспекулятивные активы, а стоимость паёв ETP может отклоняться от стоимости базовых активов. В бюллетене Investor.gov от 9 сентября 2024 года отмечено, что спотовые продукты на биткоин и эфир являются биржевыми товарными трастами, а не инвесткомпаниями, зарегистрированными по Закону об инвестиционных компаниях 1940 года.

Запуск продолжает тему диверсификации, которую Grayscale поднимала ранее в сентябре, когда доля акций в портфелях американских домохозяйств достигла рекордных уровней. Аргумент компании строился на изменении корреляций: 90-дневная корреляция биткоина с индексом Nasdaq 100 ослабла, а с золотом усилилась. Ранее Grayscale подсчитала, что перенаправление 2% из 110 трлн долларов ≈ 333 трлн BYN, которыми располагают представители поколения «беби-бумеров» и «молчаливого поколения», в криптовалюту соответствовало бы потенциальным инвестициям около 2,2 трлн долларов ≈ 6,67 трлн BYN — сама компания называла эту цифру сценарием, а не прогнозом.