ЦБ изучает «ЕвроТранс»: просрочка по ЦФА достигла 3,3 млрд рублей

Первый крупный случай дефолта на российском рынке цифровых финансовых активов (ЦФА) разворачивается вокруг компании «ЕвроТранс» — владельца сети АЗС «Трасса». Эмитент не выполняет обязательства сразу по нескольким инструментам: сначала по облигациям, теперь по ЦФА. Банк России проверяет, не было ли в действиях компании признаков инсайдерской торговли и манипулирования рынком. Московская биржа с 18 сентября перевела обыкновенные акции эмитента с тикером EUTR в сектор компаний повышенного инвестиционного риска.

Выводы о том, что компания стала скамом, пока никто официально не сделал — ни регулятор, ни суд. Но кейс вскрыл структурную особенность ЦФА: юридическая защита владельца актива и регулируемая инфраструктура не отменяют кредитного риска эмитента, который обещал вернуть деньги.

От выпуска на 350 млн до просрочки в 3,3 млрд

22 августа 2025 года «ЕвроТранс» разместил в информационной системе СПБ Биржи ЦФА на 350 млн рублей. Выпуск включал 350 тыс. цифровых активов номиналом 1000 рублей каждый, срок обращения — 365 дней, погашение назначено на 21 августа 2026 года. Организатором выступил СПБ Банк. Сама СПБ Биржа описывала инструмент как денежное требование, структурированное по аналогии с краткосрочными облигациями.

Через год картина изменилась. По данным отчёта компании, которые приводит «Интерфакс», на 31 августа 2026 года сумма основного долга по просроченным ЦФА составила 3,3 млрд рублей. Платформа «А-Токен» регулярно уведомляла о неисполнении обязательств по отдельным выпускам.

Проблемы не ограничились цифровыми активами: у компании дефолты и по облигациям, причём свыше 90% проблемных бумаг находилось у физических лиц.

Почему обещание защиты не спасло инвесторов

Банк России последовательно разделяет криптовалюты и российские ЦФА. Вторые обращаются внутри регулируемой инфраструктуры, решение о выпуске имеет юридическую силу, а усиленная квалифицированная электронная подпись позволяет инвестору убедиться в подлинности документа и снизить риск подлога данных. В апреле 2023 года председатель Банка России Эльвира Набиуллина говорила: «Для нас очень важно, чтобы права инвесторов в цифровые финансовые активы были защищены». Она добавляла, что инвестор должен понимать риски покупаемого ЦФА и то, «что они могут получить в ответ» — независимо от того, в обычной или цифровой форме предлагается инвестиция.

Кейс «ЕвроТранса» показал границу этой защиты: закон оберегает права владельца актива и задаёт правила для инфраструктуры, но не гарантирует платёжеспособность эмитента. Актив может существовать в полностью легальной и контролируемой государством системе и всё равно оказаться дефолтным.

Красные флаги копились два года

5 декабря 2024 года Банк России сообщил о нарушении компанией требований законодательства о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком. Регулятор выдал предписание не допускать таких нарушений впредь. Факт манипулирования рынком при этом не устанавливался — речь шла именно о нарушении требований.

Весной 2026 года появились новые сигналы. В базе административных производств Банка России оказались два дела в отношении ПАО «ЕвроТранс» по статье 15.20 КоАП РФ, датированные 15 апреля 2026 года.

Практически одновременно рухнул кредитный рейтинг. 5 марта 2026 года «Эксперт РА» оценивало «ЕвроТранс» на уровне ruA-, 19 марта — снизило до ruC, а 20 мая отозвало без подтверждения, объяснив это нехваткой информации для применения действующей методологии. Переход с ruA- на ruC за две недели — не обычное ухудшение конъюнктуры.

17 сентября Московская биржа по рекомендации Экспертного совета по листингу решила с 18 сентября включить акции EUTR в сектор компаний повышенного инвестиционного риска. К моменту дефолта по ЦФА у компании уже были предписание ЦБ, административные производства, обвал рейтинга и дефолты по облигациям.

Доказанным скамом «ЕвроТранс» называть по-прежнему нельзя: для этого нужны результаты проверок и, если дело дойдёт, решения правоохранительных органов и суда. Но экономически история уже стала серьёзным испытанием для молодого российского рынка ЦФА.