JPYC на Upbit подскочил выше 3 иен, эмитент выпустил 1,69 млрд иен за день

Японский стейблкоин JPYC, привязанный к иене, начал торговаться на южнокорейской бирже Upbit 17 сентября. В первые часы курс монеты превысил номинальную стоимость более чем в три раза: стартовав с базовой цены 8,81 воны, он за час дошёл до 35,7 воны, а фитиль свечи на графике Upbit достиг 37 вон. При привязке к иене это соответствует цене выше трёх иен за токен.

JPYC — первый лицензированный стейблкоин Японии, выпущенный по национальным нормам и обеспеченный государственными облигациями и банковскими депозитами. До листинга на Upbit основным местом торговли был Uniswap, где монета торговалась преимущественно в паре с USDC. Анонс листинга Upbit опубликовал утром 17 сентября, предложив JPYC в парах с воной, Tether и биткоином. Торги открылись после двух отдельных задержек.

Кто оплатил премию

Причиной скачка стал разрыв между спросом и объёмом доступных токенов: корейские покупатели столкнулись с узким предложением, и привязка разошлась. Искажение отразилось и на Uniswap, где остаточное давление на короткое время подтолкнуло цену к трём иенам. Биткоин и раньше торговался в Южной Корее с премией к мировым ценам, но в случае с JPYC привычный арбитражный канал, возвращающий цену к фиксированной привязке, поначалу не работал.

Разрыв закрылся, когда эмитент JPYC Inc. восстановил резервирование выпуска. Трейдеры получили возможность чеканить токены по 1 иене и продавать их на рынках, где платили в два-четыре раза больше. По данным панели JPYC, 17 сентября было выпущено 1,68678 млрд иен — более чем в 12 раз больше предыдущего однодневного рекорда в 139,16 млн иен. За примерно 48 часов объём монет в обращении вырос с 1,9 млрд иен до более 4,2 млрд иен.

По мере роста эмиссии премия исчезала почти так же быстро, как появилась. Обменять JPYC на 1 иену через JPYC Inc. можно было всё это время, но несколько часов подряд вторичный рынок показывал другую цену. В итоге дебют на Upbit стал примером того, что происходит, когда крупный розничный спрос встречается с крайне скудным предложением.