CFTC зарегистрировала Coinbase Clearing для расчётов в USDC

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) зарегистрировала Coinbase Clearing LLC в качестве клиринговой организации по деривативам (DCO). Подразделение получило право проводить клиринг полностью обеспеченных фьючерсов, опционов на фьючерсы и свопов. Заявку компания подала 14 ноября 2025 года.

Клиринговая палата стоит между сторонами сделки и гарантирует выплаты каждому участнику независимо от платёжеспособности контрагента. Обычно такие гарантии обеспечиваются долларовыми переводами через банки, а значит зависят от операционных часов и расчётных окон банковской системы. Coinbase заявляет, что её модель заменяет эту схему расчётами в USDC на блокчейне: залог и маржин-коллы можно двигать круглосуточно. Компания называет структуру первым в США клиринговым центром с нативной поддержкой USDC.

Что именно одобрила CFTC

Регистрация покрывает только продукты с обеспечением «один к одному». Крипто-деривативы с кредитным плечом под неё не подпадают, и обязательным расчётным активом для каждого продукта USDC приказом не назначен. Для части продуктов Coinbase продолжит пользоваться сторонними партнёрами, в том числе для маржинальных деривативов и планируемых бессрочных фьючерсов на отдельные акции.

До регистрации Coinbase Derivatives — назначенный CFTC контрактный рынок компании — направляла сделки через внешнюю палату Nodal Clear. Теперь этот участок переходит внутрь группы. У Coinbase оказались все три звена регулируемого стека деривативов: брокер Coinbase Financial Markets со статусом фьючерсного комиссионера (FCM), биржа Coinbase Derivatives со статусом DCM и Coinbase Clearing со статусом DCO. Собственный клиринг даёт компании прямой контроль над маржой, залогами и решениями по рискам по всей цепочке.

Почему это спорный вопрос в Вашингтоне

Вертикальная интеграция криптокомпаний стала одним из камней преткновения при обсуждении законопроекта о структуре крипторынка CLARITY Act. Демократы требовали ввести стандарты для компаний, которые совмещают несколько функций внутри одной группы, указывая на риск конфликта интересов. Финальная версия билля включает более 100 поправок, в том числе этические. Предварительное голосование в Сенате инициатива не прошла.

Масштаб влияния новой структуры будет зависеть от того, какой объём торгов перейдёт в полностью обеспеченные инструменты с расчётами в USDC после полноценного запуска сервиса. В мае Coinbase Financial Markets стала первым регулируемым CFTC фьючерсным посредником, открывшим американским клиентам доступ к мировым рынкам крипто-перпетуалов и опционов, на которые приходится до 80% мирового объёма торгов криптовалютой.