Отношение S&P 500 к денежной массе M2 в США поднялось выше пика 2000 года

Соотношение цены биржевого фонда SPDR S&P 500 (SPY), повторяющего динамику индекса S&P 500, к объёму денежной массы M2 в США поднялось выше максимума 2000 года. На это обратили внимание аналитики Barchart.

M2 включает наличные, средства на текущих счетах, сберегательные депозиты и другие легкодоступные деньги. Когда отношение цены акций к этому агрегату растёт, бумаги дорожают быстрее, чем в экономике прибавляется денег.

Пик метрики пришёлся на 2000 год, после чего она резко пошла вниз вплоть до 2002–2003 годов. Затем последовало восстановление к 2007-му и новое падение, а минимум за весь период показатель обновил в начале 2009 года. С тех пор соотношение в целом росло, пусть и с просадками, например в 2020 и 2022 годах. В 2026-м оно пробило уровень, который держался больше четверти века.

Почему это важно для крипторынка

Высокое значение метрики говорит о том, что рост американских акций опережает приток ликвидности. Для криптовалют это важно по двум причинам. Во-первых, в последние годы биткоин и другие цифровые активы часто движутся вместе с фондовым рынком, особенно с технологическими компаниями. Во-вторых, многие аналитики связывают динамику биткоина именно с денежной массой, поскольку свободные деньги нередко перетекают в рисковые активы.

Если рынок акций окажется перегрет и начнёт корректироваться, давление может ощутить и крипторынок. При этом сама метрика не указывает сроки возможного разворота: она показывает масштаб оценки, а не момент, когда тренд сменится. Поэтому её стоит воспринимать как сигнал к осторожности, а не как прогноз обвала.