Cboe продлила права на опционы S&P 500 до 2051 года и обсудит токенизированные опционы

Cboe и S&P Dow Jones Indices продлили соглашение о лицензировании опционов на индекс S&P 500. Новый срок — 25 лет, то есть эксклюзивные права Cboe на флагманский продукт SPX сохраняются до 2051 года. Сотрудничество сторон началось в 1983 году.

Помимо продления лицензии, в соглашении есть пункт о возможной совместной разработке продуктов за пределами традиционных индексных деривативов. В документе прямо названы токенизированные опционные контракты. Ни блокчейна, ни даты запуска, ни схемы расчётов, ни регуляторных деталей компании не раскрыли. Продукта пока не существует: речь идёт о возможности изучить идею, а не об обязательстве её реализовать.

Рекордные 970,6 млн контрактов

Масштаб рынка SPX объясняет, почему упоминание токенизации вообще заметили. По данным Cboe, в 2025 году прошло 970,6 млн опционных контрактов на индекс SPX — рекорд, средний дневной объём составил 3,9 млн контрактов. Годовой объём вырос на 25% и стал четвёртым подряд рекордным годом.

Опционы на SPX торгуются с 1983 года и предполагают денежный расчёт в зависимости от движения индекса S&P 500. Новое соглашение сохраняет действующий порядок ещё на одно поколение и одновременно позволяет сторонам смотреть, как эта франшиза может измениться по мере экспериментов финансовых рынков с токенизированными активами.

Что сказала Кэтрин Клэй

Генеральный директор S&P DJI Кэтрин Клэй описала цель соглашения как предоставление инвесторам разных способов доступа к эталонному индексу:

«S&P 500 является авторитетным барометром динамики американского рынка акций и самым широко отслеживаемым индексом в мире. Спрос инвесторов на доступ к американским акциям продолжает расти, и мы видим будущее, в котором каждый инвестор, где бы он ни находился, сможет получить доступ к этому эталонному индексу в формате, наиболее соответствующем его потребностям. Cboe обладает обширным опытом в разработке, листинге и управлении ликвидными рынками деривативов, что дополняет нашу экспертизу в области индексов, и данное соглашение позволяет нам продолжать внедрять инновации для следующего поколения инвесторов».

Упоминание разных форматов не обязательно означает блокчейн. Но токенизированные опционы в этом соглашении указаны отдельно — как одна из областей для изучения.

Лицензии S&P на блокчейн-продукты уже были

Прецедент у такой возможности есть. S&P DJI уже лицензировала индекс S&P 500 для продуктов на блокчейне, хотя ни один из них не равен опциону SPX. Лицензию на эталонный индекс получила Centrifuge — под токенизированный индексный фонд S&P 500 SPXA. В марте 2026 года лицензия досталась TradeXYZ — под бессрочный контракт на S&P 500 на децентрализованной бирже Hyperliquid, рассчитанный на трейдеров из-за пределов США, соответствующих требованиям. Поставщик индекса также работал над внедрением лицензированных индексных данных в блокчейн-системы.

Cboe отдельно развивает криптовалютные деривативы: расчётные фьючерсы на биткоин и эфир, опционы на индекс биткоин-ETF и другие привязанные к крипте инструменты. Этот бизнес не входит в новое лицензионное соглашение по SPX. В объявлении от 29 сентября обе области пересекаются — пока только на бумаге.

Чего в токенизированном опционе пока нет

Токенизированный опцион типа SPX сложнее, чем просто запись цены индекса в блокчейн. Опционам нужны цены исполнения, сроки погашения, механизмы обеспечения, данные для ценообразования и правила расчётов. Любой продукт, выпущенный в США, должен также соответствовать применимым регуляторным требованиям и правилам клиринга.

Ни одной из этих деталей нет: Cboe и S&P DJI не объявляли о выпуске токенизированного продукта SPX. Компании заявили только, что продлённое соглашение даёт им право совместно разрабатывать такие продукты в будущем. Конкретная часть объявления проще: Cboe, изначально Chicago Board Options Exchange, закрепила эксклюзивные права на опционы SPX до 2051 года после почти миллиарда контрактов, прошедших через биржу за год.