Long довела оборот токенизированных акций Robinhood Chain до $1 млрд

14 июля 2026 года платформа Long запустила рынки, где мемкоины торгуются напрямую против токенизированных акций Robinhood (Stock Tokens). Пары вида MEME/STOCK устроены так, что расчетным активом вместо ETH или стейблкоина выступает конкретная бумага — например, NVDA, AAPL или TSLA.

За несколько недель оборот вырос с десятков миллионов до миллиарда долларов. 23 июля совокупный оборот по токенизированным акциям превысил $32 млн ≈ 96,2 млн BYN, на рынки Long приходилось около 40% оборота токенизированной NVIDIA. 29 августа показатель перевалил за $210 млн ≈ 631 млн BYN, а в пулах платформы лежало порядка 10% всей ликвидности токенизированных акций Robinhood Chain. 2 сентября суточный объем торгов превысил $425 млн ≈ 1,28 млрд BYN, заблокированная ликвидность в токенизированных акциях достигла примерно $12 млн ≈ 36,1 млн BYN, а оборот пары AI/NVDA — $110 млн ≈ 331 млн BYN. 7 сентября Long отчиталась о более чем $1 млрд ≈ 3,01 млрд BYN совокупного оборота с момента запуска сети.

К 25 сентября, по оценке сооснователя Kairos Research Иэна Ансуорта, Long удерживала около $14 млн из примерно $170 млн токенизированных акций в экосистеме Robinhood — доля 8,2%.

Почему акция становится ликвидностью

Механика опирается на устройство пулов автоматизированного маркетмейкера (AMM). В паре AI/NVDA токенизированная акция NVIDIA служит реальным резервом пула: чтобы углубить рынок, поставщикам ликвидности нужно больше NVDA. Бумага перестает быть только объектом торговли и сама работает ликвидностью для других рынков.

Дальше запускается цикл, который в материалах Long называют маховиком ликвидности. Чем больше акций в пуле, тем меньше проскальзывание при крупных сделках. Меньшее проскальзывание притягивает оборот, а оборот приносит комиссии поставщикам ликвидности — часть этих средств можно снова направить в пул.

Ключевое звено системы — арбитраж между тремя связанными рынками: AI/NVDA, AI/USDG и NVDA/USDG. Если одна котировка обновляется быстрее других, между маршрутами возникает расхождение, и арбитражер покупает дешевле там, где цена отстала, продавая там, где она выгоднее. Сделки добавляют оборот сразу нескольким рынкам и генерируют комиссии. Сооснователь Long Нейт Бениш называет эту ценовую связку одним из ключевых элементов стратегии платформы.

7 сентября команда направила около $135 000 накопленных комиссий, связанных с NVDA, обратно в пул AI/NVDA. Резервы NVIDIA внутри рынка выросли примерно до $3,5 млн, а доступная ликвидность вблизи актуальной цены — на 50% по данным Long. Средства можно было распределить между держателями AI или увеличить резерв сообщества, но проект выбрал наращивание ликвидности.

LONG 500 и выкуп токенов

25 сентября Long распространила подход на более широкую сеть рынков, представив LONG 500. На момент анонса платформа заявляла о поддержке более 70 токенизированных акций, конечная цель — создать токенизированный аналог S&P 500.

Новая схема добавляет два направления распределения комиссий: 5% уходит в резерв сообщества, который аккумулирует часть комиссионного потока из рынков токенизированных акций, еще 5% — на выкуп и сжигание токена сообщества, торгующегося против соответствующей бумаги. Автоматическое реинвестирование комиссий поставщиков ликвидности сохраняется.

Параллельно Long заявила о планах автоматизировать стратегию. NFT, представляющий позицию поставщика ликвидности в Uniswap v4, команда планировала передать неизменяемому смарт-контракту, чтобы исключить вывод ликвидности, а комиссии направлять обратно в пул или резерв сообщества. Бениш описывает цель так: превратить AI в магнит ликвидности, который станет вторичным рынком для самой NVDA.

Растет ли от этого выпуск акций

Само накопление токенизированных акций внутри Long еще не значит, что растет их общее предложение: активы могут просто перетекать из кошельков в пулы. Ансуорт из Kairos Research проверил, что происходит с эмиссией после притока. По его оценке, на каждый $1 активов, поглощенных рынками Long, за три дня появлялось $1,90 нового предложения той же токенизированной акции, за семь дней — $2,80. С активностью платформы он связывает около 20% от примерно $160 млн нового предложения — порядка $32 млн.

Разбор отдельных рынков дал такие цифры: до запуска пары A Meme Coin/AMC в обращении было около 113 000 токенов AMC, на следующий день — почти 2,9 млн, самый резкий скачок в выборке. В паре BONER/HIMS предложение HIMS выросло примерно с 275 до 2 400 токенов за три дня, причем пулы Long поглотили около 41% нового выпуска. В паре AI/NVDA за семь дней после запуска предложение токенизированной NVIDIA выросло на 158% против 35% у медианного актива за тот же период.

Если исключить аномально крупные выпуски AMC и SPY, которые сильно влияли на результат, оценка снижается примерно до $1,40 нового выпуска за три дня и $2 за неделю на каждый $1, заблокированный в пулах Long.

Все новые токенизированные акции выпускает Robinhood Assets (Jersey) Limited. По данным Robinhood, каждая такая бумага обеспечена базовой акцией 1:1 и хранится у лицензированного кастодиана, поэтому для нового выпуска нужно соответствующее обеспечение. Механизм выглядит так: растет спрос на MEME/STOCK, пулу требуется больше токенизированных акций, на вторичном рынке возникает дефицит или премия, появляется стимул для маркетмейкеров и арбитражеров, и авторизованный участник выпускает новые Stock Tokens под обеспечение.

Чем Long отличается от конкурентов

Сам принцип MEME/STOCK не уникален: похожие рынки строят Pons, PAIR и Bankr. Разница в масштабе торгов, объеме акций внутри пулов и роли токенизированных бумаг в экономике платформы.

Pons — прежде всего площадка массового запуска токенов, где масштаб задают число новых активов и общий поток. На пике в начале сентября через нее прошло около 25 000 токенов, суточный оборот достигал примерно $544 млн, а 3 сентября приложение сгенерировало около $5,95 млн комиссий за 24 часа. Эти цифры охватывают всю активность Pons, а не только токенизированные акции, и отдельный оборот MEME/STOCK-пар с остатком Stock Tokens в пулах публично не раскрывается.

PAIR — наиболее близкий к Long конкурент по архитектуре. Платформа связывает один новый токен сразу с несколькими токенизированными акциями Robinhood: на запуск можно выбрать от одной до пяти бумаг, пулы работают на Uniswap v4, а стартовая ликвидность формируется в концентрированном одностороннем формате.