Мэтт Хоуган из Bitwise связал рост биткоина на 8% с провалом CLARITY Act

Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган заявил, что крипторынок вырос не вопреки провалу CLARITY Act, а отчасти из-за него. По его словам, после процедурного голосования в Сенате SEC и CFTC выпустили решения, которые оказались выгоднее для индустрии, чем положения самого законопроекта о структуре крипторынка.

Согласно данным Bitwise на 30 сентября, с момента голосования биткоин прибавил 8%, Ethereum — 7%. Среди альткоинов динамика оказалась заметнее: NEAR вырос на 104%, Uniswap — на 49%, Avalanche — на 43%. Среди проектов с обратным выкупом токенов Hyperliquid прибавил 15%, Lighter — 10%, Pump — 19%.

Что случилось с законопроектом

15 сентября 2026 года Сенат США не смог процедурно продвинуть CLARITY Act. За прекращение дебатов и переход к рассмотрению H.R. 3633 проголосовали 49 сенаторов, против — 50; для прохождения этапа требовалось 60 голосов. Это было процедурное голосование, а не окончательное решение по закону. На фоне результата биткоин в моменте опустился ниже $75 000 ≈ 225 тыс. BYN.

Разногласия касались в том числе этических ограничений и вознаграждений за хранение стейблкоинов. Часть сенаторов заявила о готовности продолжать переговоры: Кирстен Джиллибранд, Анджела Олсобрукс, Кори Букер, Кэтрин Кортес-Масто, Рубен Гальего, Марк Уорнер и Рафаэль Уорнок назвали голосование «неудачей, но не концом» работы. 29 сентября сенатор Синтия Ламмис написала, что согласованные поправки о праве пользователей самостоятельно хранить цифровые активы вошли в CLARITY Act, но сроков повторного голосования не назвала. Законодательный график остается неопределенным: если Конгресс текущего созыва не завершит работу, процесс придется начинать в новом составе.

Стейблкоины и биржи

Действующий закон GENIUS Act, принятый в 2025 году, запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать процентный доход, но не устанавливает такого запрета для бирж. В финальной редакции CLARITY Act за нарушение был прописан штраф до $5 млн ≈ 15,0 млн BYN. Хоуган считает, что в текущей конфигурации площадки сохраняют возможность платить пользователям за хранение стейблкоинов, и называет главным бенефициаром Coinbase, которая использует вознаграждения для привлечения клиентов.

Для криптобирж провал законопроекта означает сохранение действующей модели. Документ предполагал национальную лицензию для спотовых площадок вместо лицензирования по штатам и ограничивал совмещение функций биржи и брокера. Хоуган выделил локальные платформы вроде Coinbase и Kraken, предоставляющие широкий набор финансовых услуг.

Токенизация и обратный выкуп

Через два дня после голосования SEC разрешила ограниченную ончейн-торговлю токенизированными американскими акциями. Исключение рассчитано на пять лет, касается только американских бумаг и ограничено по объему торгов; оно освобождает площадки от регистрации в качестве бирж, а поставщиков ликвидности — от регистрации в качестве дилеров. Наибольшую выгоду Хоуган видит для компании Securitize, которая токенизирует фонды для BlackRock, Apollo и KKR.

25 сентября сотрудники SEC опубликовали разъяснения по отдельным операциям с цифровыми активами. В документе сказано, что для уже работающей криптосистемы объявление эмитентом программы обратного выкупа non-security crypto asset само по себе не рассматривается как обещание ключевых управленческих действий. SEC отдельно подчеркнула: FAQ отражает позицию сотрудников ведомства, не является правилом или заявлением самой Комиссии и не имеет самостоятельной юридической силы. Хоуган связал эту конкретизацию с ростом токенов проектов, направляющих часть доходов протокола на выкуп.

24 сентября Федеральная резервная система США запустила публичное обсуждение двух проектов правил по реализации GENIUS Act для подконтрольных ей эмитентов платежных стейблкоинов.

Главный риск

Отсутствие законодательной базы Хоуган называет основным долгосрочным риском. В отличие от принятого Конгрессом закона, правила, разъяснения и исключения SEC или CFTC могут быть пересмотрены при изменении состава регуляторов или политики следующей администрации. По его словам, в январе 2029 года новая администрация США может занять более жесткую позицию по отношению к индустрии.