Chainalysis: оборот стейблкоинов в Китае достиг $104,1 млрд за год

Китайские пользователи за период с июля 2025 года по июнь 2026 года провели 18,1 млн транзакций со стейблкоинами на $104,1 млрд ≈ 313 млрд BYN. Об этом говорится в отчете Chainalysis. Средний объем стейблкоинов на руках у пользователей аналитики оценили в $3,1 млрд ≈ 9,32 млрд BYN, то есть активы оборачивались примерно 33,2 раза в год — более чем втрое выше среднемирового показателя в 9,3 раза.

Структура рынка сместилась в P2P

Всю китайскую криптоэкономику Chainalysis оценила минимум в $176,3 млрд ≈ 530 млрд BYN. Доля P2P-сегмента выросла до 59,1% — в 3,5 раза к предыдущему периоду. Количество уникальных кошельков, отправляющих стейблкоины напрямую друг другу, с первого квартала 2024 года по второй квартал 2026 года увеличилось в 43 раза.

Рост идет на фоне действующего в Китае запрета на криптовалютные сервисы. Если в Южной Корее или Гонконге рынок переводят в регулируемую инфраструктуру, то китайские пользователи обходят биржи и рассчитываются напрямую через кошельки.

Мелкие переводы выросли в разы

С марта 2025 года Chainalysis зафиксировала резкий рост небольших P2P-операций:

• до $100 ≈ 301 BYN — на 996%;
• от $100 до $1000 ≈ 3 007 BYN — на 1057%;
• от $1000 до $10 000 ≈ 30,1 тыс. BYN — на 1321%.

По версии аналитиков, такая скорость обращения показывает, что стейблкоины используют как рабоч

• до $100 — на 996%;
• от $100 до $1000 — на 1057%;
• от $1000 до $10 000 — на 1321%.

По версии аналитиков, такая скорость обращения показывает, что стейблкоины используют как рабочий капитал и платежную инфраструктуру, а не для хранения сбережений. Иными словами, цифровые доллары начинают работать как отдельный финансовый канал внутри страны.

Версия про социальный кредит

Chainalysis связывает ускорение P2P-активности с расширением китайской системы социального кредита на финансовую и интернет-сферы в марте 2025 года. В отчете рассматриваются два сценария: часть пользователей, столкнувшихся с ограничениями, могла перейти на криптовалютные платежи как на альтернативный канал, а другие — проводить операции вне формальных систем мониторинга. Сама Chainalysis подчеркивает, что это рабочая гипотеза, а не доказанная причинно-следственная связь.

Китай и Гонконг разошлись по моделям

Разницу видно на примере Гонконга: там институциональные платформы обеспечивают 16% сервисных притоков, а сам город за исследуемый период получил почти $24 млрд ≈ 72,2 млрд BYN B2B-переводов. Китай развивает преимущественно нерегулируемый P2P-сегмент.

«Япония, Гонконг, Сингапур и Южная Корея пошли другим путем, создав режимы контролируемого доступа, предназначенные для ведения деятельности внутри лицензионного периметра», — отметили в Chainalysis.

В сентябре Министерство государственной безопасности Китая предупредило граждан о рисках криптовалют, назвав их инструментом отмывания денег, кибератак и «сообщниками» шпионажа.