Bitcoin закрыл сентябрь на $83 350, ETF получили $2,65 млрд за месяц

Bitcoin завершил сентябрь около $83 350 ≈ 253 тыс. BYN, прибавив примерно 6% к августовскому закрытию. Это третий месяц роста подряд — такой серии не было с апреля 2025 года. За третий квартал ведущая криптовалюта выросла более чем на 40%, показав первый положительный квартал с осени прошлого года.

Совокупная капитализация крипторынка к 30 сентября составила около $2,84 трлн ≈ 8,63 трлн BYN, а индекс страха и жадности достиг 67 пунктов, то есть зоны жадности. Это максимум с августа 2025 года. По итогам девяти месяцев Bitcoin остаётся примерно на 5% ниже уровня начала года и на 34% ниже исторического максимума $126 230 ≈ 383 тыс. BYN, зафиксированного в октябре 2025 года.

Месяц разделился на три фазы. С 1 по 14 сентября цена консолидировалась в коридоре $76 500 ≈ 232 тыс. BYN–$81 500 ≈ 248 тыс. BYN. Затем последовали два удара: 15 сентября Сенат провалил голосование по CLARITY Act, а 16 сентября ФРС единогласно повысила ставку на 25 б.п., до 3,75–4,00%. Bitcoin опускался до $74 900 ≈ 227 тыс. BYN, а спотовые ETF пережили крупнейший дневной отток месяца. Уже к 21 сентября цена поднялась до $87 350, прибавив 16,2% от локального минимума, а ETF получили крупнейший однодневный приток почти за год. С 22 по 30 сентября прошёл контролируемый откат к $83 500 при сохранении притоков в фонды.

Он-чейн-метрики удержались выше ключевых уровней

MVRV Ratio завершил сентябрь на 1,56 против 1,48 месяцем ранее, прибавив 5,4%. Это значит, что средний держатель Bitcoin имеет 56% нереализованной прибыли. С начала года показатель полностью отыграл июньскую просадку, доходившую до −29,5%.

MVRV Z-Score вырос с 0,73 до 1,01, завершив V-образный разворот от июньского минимума 0,18. Внутри месяца он кратковременно падал к 0,76 на просадке к $76 000, но быстро восстановился. Уровень 1,01 близок к нейтральной зоне: рынок уже не выглядит недооценённым, но признаков перегрева нет.

LTH-MVRV вырос с 1,59 до 1,69 — долгосрочные держатели сохраняют около 69% нереализованной прибыли. LTH-SOPR остаётся выше 1,0, то есть массовой фиксации прибыли со стороны крупных держателей не происходит. STH-MVRV поднялся с 1,12 до 1,14: краткосрочные инвесторы второй месяц выше отметки 1,0, тогда как в первой половине года показатель падал до 0,84.

Биржевые резервы BTC к концу сентября составляли около 2,68 млн BTC — уровень второго квартала 2026 года. Вывод монет с площадок на фоне роста цены сокращает ликвидное предложение. SSR поднялся с 14,14 до 15,28, с начала года прибавив 35,58%: капитализация Bitcoin растёт быстрее капитализации стейблкоинов, которая составляет около $311 млрд. Аналитики CryptoQuant предупреждают, что дальнейшее ралли без расширения стейблкоин-ликвидности может столкнуться с нехваткой покупательной силы.

ETF вышли в годовой профицит

За 21 торговый день сентября спотовые Bitcoin-ETF получили $2,65 млрд чистого притока. Это меньше августовских $3,52 млрд, но второй результат за год. Лидером стал IBIT от BlackRock с $1,808 млрд, далее FBTC от Fidelity с $682,5 млн и MSBT от Morgan Stanley с $251,1 млрд.

Ethereum-ETF выглядели скромнее: семидневная серия притоков примерно на $850,8 млн прервалась 29 сентября оттоком $2,81 млн. Ротация капитала в альткоин-ETF продолжается, но её скорость снизилась. Совокупные исторические притоки в ETF стабилизировались около $57,6 млрд.

ФРС повысила ставку впервые с 2023 года

16 сентября FOMC единогласно поднял целевой диапазон ставки на 25 б.п., до 3,75–4,00%. Это первое повышение с июля 2023 года и первое под руководством нового председателя Кевина Уорша. Обновлённая точечная диаграмма показала: 16 из 18 членов FOMC ожидают как минимум ещё одного повышения до конца года, а прогноз возвращения инфляции к цели 2% сдвинут на 2029 год. На пресс-конференции Уорш заявил, что текущие финансовые условия было бы сложно назвать ограничительными. Фьючерсный рынок закладывает 75–80% вероятность ещё одного повышения до конца года.

CLARITY Act не прошёл Сенат

15 сентября Сенат провалил голосование по CLARITY Act, что закрыло перспективу принятия закона в текущем 119-м Конгрессе. Реакция рынка оказалась спокойнее ожиданий. По словам аналитика CoinMarketCap Элис Лю, трейдеры не отказались от ожиданий более ясных правил для отрасли. Частично разочарование сгладило решение SEC: регулятор выпустил Innovation Exemption — пятилетний приказ, позволяющий ограниченную торговлю токенизированными акциями на блокчейн-платформах. Это первое разрешение на торговлю регулируемыми ценными бумагами в виде цифровых токенов на территории США.

Ормузский пролив остаётся источником риска

24 сентября Иран через Катар предложил семидневный план: открыть пролив в обмен на снятие морской блокады и нефтяных санкций. Трамп отверг предложение, назвав его недостаточным. К началу октября США направляют в регион третью авианосную группу. Brent завершила сентябрь выше $102 за баррель, прибавив 13,5% за месяц и 30% за квартал. Нефтяная премия остаётся главным проинфляционным фактором и ограничивает свободу действий ФРС.

Strategy вернулась к покупкам

После продажи в начале июля Strategy в сентябре возобновила покупки Bitcoin: компания приобрела 950 BTC и 1 665 BTC, доведя портфель примерно до 847 666 BTC. Средняя цена покупки всего портфеля — около $66 385, что при текущей рыночной цене даёт примерно 26% нереализованной прибыли. С начала года компания всё ещё остаётся нетто-продавцом.

Bitget пережила крупнейший взлом года

24 сентября криптобиржа Bitget столкнулась с масштабной атакой. По оценке Halborn, из горячих и тёплых кошельков похищены активы более чем на $350 млн. Это крупнейший взлом 2026 года и один из десяти крупнейших в истории отрасли.

Что поддерживает рост и что ему мешает

У рынка три структурные опоры: низкие биржевые резервы, ограничивающие ликвидное предложение; стабилизация совокупных притоков в ETF около $57,6 млрд; стейблкоин-ликвидность на уровне $311 млрд, создающая потенциал покупательной силы.

Главные риски четвёртого квартала — дальнейшее повышение ставки ФРС, которое увеличивает альтернативную стоимость рисковых активов; ситуация вокруг Ормузского пролива и дорогая нефть, сужающая пространство для смягчения денежно-кредитной политики; разворот ETF-потоков в оттоки.

Базовый сценарий с вероятностью 45% предполагает, что ФРС в октябре сохранит ставку, перенеся возможное повышение на декабрь, нефть удержится в диапазоне $95–105, а ETF будут получать по $1–2 млрд в месяц. В этом варианте Bitcoin консолидируется в коридоре $80 000–$90 000, а к концу года может выйти к $90 000–$95 000.

Пессимистический сценарий с вероятностью 25%: повышение ставки уже в октябре, срыв переговоров с Ираном, нефть выше $110 и уход инвесторов от риска. Тогда Bitcoin может откатиться к $70 000–$75 000, STH-MVRV протестирует уровень 1,0, а притоки в ETF сменятся оттоками. Вероятность снижена с 30% в прошлом прогнозе.

Оптимистический сценарий с вероятностью 30%: промежуточное соглашение по Ормузскому проливу или его фактическое частичное открытие, нефть ниже $90, голубиный сигнал ФРС, новые регуляторные послабления SEC и ускорение притоков в ETF. При таком развитии Bitcoin преодолевает $90 000 и движется к $95 000–$105 000. Вероятность повышена с 25% благодаря развороту ETF-потоков в годовой профицит и исторически сильному четвёртому кварталу.