Grayscale: без 15 лучших дней биткоин за три года показал бы убыток 11%

За последние три года биткоин принес около 225% доходности, а индекс Nasdaq за тот же период вырос на 109%. Но почти вся эта прибыль уместилась в считанное число торговых сессий — к такому выводу пришли в Grayscale.

Расчеты компании показывают, как меняется результат при вычете лучших дней. Без пяти сильнейших сессий доходность биткоина падает с 225% до 95%. Без десяти остается 27%. Если убрать 15 лучших дней, трехлетняя доходность превращается в убыток 11%.

У Nasdaq зависимость от отдельных дней заметно ниже. Исключение 15 лучших сессий снижает его трехлетний результат со 109% до 21%.

В Grayscale отдельно отмечают, что самые сильные движения биткоина плохо поддаются прогнозу. По оценке компании, менее 0,5% торговых дней за рассмотренный период дали прирост, которого хватило бы, чтобы при их исключении общая доходность актива упала более чем вдвое.

Отсюда и вывод про альтернативные издержки выжидания. Тот, кто держит деньги в стороне в расчете на более удачный момент для входа, рискует пропустить резкий рост — а именно на такие дни и приходится основная часть результата.

Множитель Пуэлла вышел из зоны накопления

Отдельный сигнал о состоянии рынка дала аналитическая платформа CryptoQuant. По ее данным, 7-дневная скользящая средняя множителя Пуэлла достигла 11-месячного максимума и впервые примерно за 10 месяцев поднялась выше 1.

С ноября 2025 года показатель держался ниже 1 — исторически это совпадало с периодами накопления биткоина и формированием рыночного дна. Теперь индикатор выходит из этой зоны.

В CryptoQuant считают, что следующей целью для множителя может стать уровень 2, и связывают это с возможным переходом рынка в новую фазу цикла.

«Исторически каждый раз, когда этот индикатор торговался ниже 1 (зона дисконта), это сигнализировало о периодах накопления биткоина, связанных с формированием рыночного дна. Поскольку множитель Пуэлла пробивает уровень 1, выходя из зоны накопления, ожидается начало разворота тренда с первоначальной целью 2. Цена биткоина имеет пространство для дальнейшего роста в попытке пробить ключевые уровни сопротивления», — заявили в CryptoQuant.