Индекс премии Coinbase ушёл в минус: институционалы США продают BTC активнее розницы

Индекс премии Coinbase (Coinbase Premium Index) для биткоина уже несколько дней держится глубоко в отрицательной зоне. На это обратил внимание аналитик CryptoQuant под ником Darkfost. Отрицательное значение означает, что на Coinbase BTC торгуется дешевле, чем на Binance, то есть давление продавцов на американской площадке сильнее.

По словам аналитика, разница объясняется составом клиентов. Coinbase доступна только профессиональным аккаунтам, а Binance используют инвесторы всех типов. Поэтому индикатор отражает расхождение в поведении двух групп. Darkfost берёт вариант индекса, где сделки взвешены по объёму: чем крупнее сделка, тем больше её вес в расчёте, а случайных колебаний становится меньше.

Данные охватывают период с 13 сентября по 13 октября 2026 года. Источник — CryptoQuant.

Что стоит за распродажей

Крупные инвесторы из США сейчас продают заметно активнее розничных, которых много на Binance, — к такому выводу приходит аналитик.

Фон, на котором это происходит: в ряде стран доходность облигаций обновляет рекорды, а инфляция держится из-за конфликтов на Ближнем Востоке и в Украине — они разгоняют цены на энергоносители и перевозки. Индекс доллара (DXY) при этом поднялся выше 102, до максимума с апреля 2025 года.

В сумме эти факторы сокращают ликвидность, то есть объём свободных денег на рынке, и подрывают доверие институциональных инвесторов. Именно поэтому они не готовы брать на себя дополнительный риск. Всё это складывается не в пользу BTC — актива, который считают крайне рискованным. Более зрелые рынки, по словам аналитика, продолжают расти и оттягивают на себя остатки свободного капитала.

Доллар, облигации и отток капитала в защитные инструменты

Индекс доллара поднялся до 102,56 — максимума за 18 месяцев. Доходность 10-летних облигаций США 8 октября достигла 5,35%, рекорда за 24 года. На этом фоне инвесторы перевели $166 млрд ≈ 500 млрд BYN в фонды денежного рынка: капитал уходит из рискованных активов в надёжные инструменты с процентным доходом, и это совпадает с выводом Darkfost.

Укрепление американской валюты особенно опасно для BTC сейчас, когда его курс движется вместе с Nasdaq, долларом и золотом. Такая связка с 2014 года возникала лишь в 11% дней, подсчитал исследователь CryptoQuant Crazzyblockk, и пока она сохраняется, дальнейший рост USD будет давить на цену.

В XWIN Japan при этом видят признаки дна BTC в октябре: запасы монет на биржах низкие, спрос восстанавливается, а киты держат около 3 млн BTC. Устойчивый приток в ETF и более активные покупки BTC на спотовом рынке США, по их оценке, нужны для подтверждения разворота, а их сейчас не хватает.

Спрос на ETH в США на минимуме за два месяца

По данным BeInCrypto, с начала октября продавцы ETH на спотовом рынке Binance обходят покупателей, а спрос в США выглядит слабее глобального: на Coinbase ETH торгуется дешевле, чем на Binance, и этот разрыв — максимальный за два месяца. На момент аналитики ETH торговался около $2500 ≈ 7 523 BYN.

Одновременно трейдеры сокращают фьючерсы: их объём на четырёх крупных биржах за три недели упал почти на треть. Эксперты CryptoQuant видят смешанные сигналы: с рынка уходят избыточные заёмные средства, однако устойчивого покупательского интереса пока нет ни на Binance, ни в США. По их оценке, цена сможет восстановиться только при возвращении покупателей. Перевести сумму в рубли можно через конвертер.