Институциональный спрос на биткоин ослаб в октябре

Институциональный спрос на биткоин, поддерживавший курс в сентябре, в октябре ослаб. Об этом написал руководитель исследовательского подразделения Galaxy Алекс Торн. Он сравнил покупки спотовых биржевых фондов (ETF) и компаний с биткоин-резервами с объёмом монет, которые не перемещались больше пяти лет. По его расчёту, баланс между этими силами сместился не в пользу BTC.

Фонды ушли в минус

С 21 по 25 сентября американские спотовые биткоин-ETF привлекли около $2,39 млрд ≈ 7,14 млрд BYN — лучший недельный результат 2026 года и максимум с октября 2025-го. В октябре картина сменилась: с 1 по 16 октября чистый отток составил около $615 млн ≈ 1,84 млрд BYN по данным Farside Investors. Худшим днём стало 7 октября, когда инвесторы вывели $484,9 млн ≈ 1,45 млрд BYN за одну сессию.

С начала 2026 года совокупный результат ETF остаётся положительным — примерно $355 млн ≈ 1,06 млрд BYN, отмечает Торн. Речь не о том, что институциональный интерес исчез. Фонды перестали быть тем постоянным крупным покупателем, который быстро поглощает дополнительное предложение.

Казначейства покупают меньше

Компании с биткоин-резервами остаются крупной частью рынка. По данным Galaxy на 16 октября, публичные казначейства контролировали не менее 1,073 млн BTC, из которых 848,500 BTC приходились на Strategy. Размер накопленных резервов при этом не равен текущему спросу.

С 5 по 11 октября Strategy купила 250 BTC за $21,5 млн ≈ 64,2 млн BYN, а на обратный выкуп привилегированных акций STRC направила $192,4 млн ≈ 575 млн BYN. Данные подтверждаются сообщением компании и документом, поданным в SEC. На STRC за эту неделю ушло почти в девять раз больше средств, чем на биткоин. Корпоративный спрос не прекратился, но его интенсивность снизилась даже у крупнейшего публичного держателя BTC.

Старые монеты вернулись в оборот

Третья часть модели Торна — биткоины, которые не двигались более пяти лет и снова появились в блокчейне. Движение старой монеты не означает продажу: в Galaxy указывают, что перевод может быть связан со сменой кошелька, кастодиана или консолидацией UTXO. При этом исторически крупные волны пробуждения таких монет нередко совпадали с периодами, когда долгосрочные держатели начинали распределять часть накоплений.

Смысл модели в том, что при активных покупках ETF и компаний выход старых монет почти не отражается на цене. Когда притоки в фонды становятся отрицательными, а корпоративные покупки замедляются, тот же объём предложения давит на курс сильнее.