FINMA одобрила первый в Швейцарии спотовый биткоин-ETF

Регулятор финансового рынка Швейцарии FINMA одобрил первый в стране биржевой фонд, который напрямую держит биткоин и рассчитан на розничных инвесторов. Фонд называется Bitcoin Fund ETF (тикер BBIT), им управляет BIT Asset Management. Торги на SIX Swiss Exchange должны начаться в ноябре — точную дату управляющая компания не назвала.

Публичное предложение паёв разрешено только в Швейцарии. Для инвесторов за пределами страны фонд недоступен, поэтому на рынок в целом решение пока не влияет.

Что именно одобрили

Фонд спотовый: он покупает и хранит сами монеты, а не фьючерсы и не производные бумаги. Частный инвестор получает доступ к биткоину через обычный брокерский счёт на регулируемой бирже — без собственного кошелька и без криптобиржи.

По классификации FINMA фонд отнесён к категории «прочих фондов для альтернативных инвестиций» с особым риском. Регулятор прямо обозначил продукт как рискованный, а не как инструмент осторожного сбережения.

Чем ETF отличается от европейских ETP

Большинство биткоин-продуктов на европейских биржах — это ETP, то есть по сути долговые инструменты. Покупатель такой бумаги несёт риск эмитента: если с компанией-выпускателем что-то случится, возврат денег инвестора усложняется.

BBIT устроен как швейцарская схема коллективных инвестиций. Активы фонда хранятся отдельно от имущества управляющей компании и закреплены за инвесторами. При проблемах у управляющего биткоины фонда не должны попасть в общую массу его активов.

Почему выбрали только биткоин

Криптовалюта для швейцарских фондов не новая: с 2021 года FINMA разрешает фонды, которые вкладываются преимущественно в корзину из нескольких монет. Фонд, держащий только биткоин, регулятор одобрил впервые.

Своё решение FINMA объясняет историей торгов биткоина и тем, что его объёмы выше, чем у других криптовалют. Для регулятора это аргумент в пользу ликвидности и прозрачного ценообразования: такой актив проще оценивать и продавать, чем альткоины.

Другие заявки и предупреждение регулятора

BBIT вряд ли останется единственным: в FINMA сообщили, что заявки на биткоин-ETF подали и другие управляющие компании. Если их одобрят, в Швейцарии сложится конкурентный рынок спотовых фондов, похожий в миниатюре на американский.

Отдельно регулятор предупредил: биткоин остаётся сильно волатильным, даже если покупать его через одобренный ETF. Упаковка в фонд снимает риск эмитента и упрощает покупку, но не защищает от падения цены.

Что покажет ноябрьский запуск

Главное — сам старт торгов на SIX и первые притоки в BBIT. Они покажут, есть ли у швейцарских частных инвесторов спрос на биткоин в форме фонда, а не ETP. Второй момент — решения FINMA по остальным заявкам. Третий — последуют ли за Швейцарией другие европейские регуляторы.

На 26 августа биткоин торговался около $81 600 ≈ 241 тыс. BYN и прибавлял примерно 1,5% за сутки, Ethereum стоил около $2400 ≈ 7 090 BYN. Заметной реакции рынка на швейцарское решение не видно: фонд локальный, торги ещё не начались.