Капитализация стейблкоинов сократилась на $12,73 млрд с 22 мая

С 22 мая капитализация стейблкоинов уменьшилась на 12,73 млрд долларов ≈ 37,5 млрд BYN, и к 25 октября 2026 года её объём составил 300,36 млрд долларов ≈ 885 млрд BYN. Об этом говорят данные Defillama. Крупнейшие стейблкоины теряют позиции: USDT от Tether по-прежнему занимает 60,74% рынка, но сокращается и он.

USDC потерял почти $4,7 млрд ≈ 13,8 млрд BYN за месяц

Капитализация USDT на 25 октября составила 182,423 млрд долларов ≈ 537 млрд BYN: минус 990,43 млн за семь дней и минус 1,29 млрд за 30 дней. У USDC от Circle падение заметно глубже — до 71,743 млрд долларов ≈ 211 млрд BYN, то есть минус 878,72 млн за неделю и 4,69 млрд за месяц. У 15 крупнейших стейблкоинов суммарное недельное сокращение достигло примерно 1,90 млрд долларов.

По 13 токенам Defillama приводит месячные данные: их чистое снижение составило 5,82 млрд долларов, и около 80% этой суммы дал USDC. Потери понесли и другие эмитенты: USDe от Ethena уменьшился на 305,61 млн долларов за 30 дней, USD1 от World Liberty Financial — на 444,67 млн, или на 10,10%. Часть стейблкоинов при этом выросла: PYUSD от PayPal прибавил 239,53 млн, USDf от Falcon — 511,16 млн, или 42,32%.

Стейблкоины работают как наличные внутри крипторынка: они позволяют переходить из актива в актив, не возвращаясь в банковскую систему. Пока токены чеканят, предложение растёт; когда держатели меняют их на фиат, оно сокращается, и капитал, который мог бы пойти в биткоин или эфир, уходит с рынка. Отсюда трактовка устойчивого сокращения предложения как сигнала о падении ликвидности. Исторические примеры её поддерживают: рост предложения сопровождал бычий рынок 2020–2021 годов и последующее восстановление, а сокращение после краха Terra в 2022 году совпало с затяжным спадом. Курс биткоина около 80 000 долларов при этом намного ниже рекорда октября 2025 года — примерно 126 000 долларов.

Сколько денег ушло в токенизированные облигации

Простую связь между предложением стейблкоинов и ликвидностью усложняют токенизированные продукты Казначейства США, включая BUIDL от Blackrock и USDY от Ondo. Это доходные альтернативы платёжным стейблкоинам. По данным rwa.xyz, их совокупная капитализация тоже снизилась — с 16,2 млрд долларов 12 августа до 14,65 млрд 25 октября, то есть на 1,55 млрд.

Но выкуп таких продуктов не равен выводу денег из криптовалют. Инвестор может продать позицию в облигациях, чтобы купить стейблкоины или рисковые активы, а может вернуть капитал на традиционный финансовый счёт. Куда именно ушли средства, важнее самого факта выкупа.

Со стейблкоинами та же логика. Изменения в регулировании, пересмотр требований к залоговому обеспечению и ускорение оборота транзакций способны менять остатки на счетах, не сокращая торговую ликвидность в той же пропорции. Совокупное предложение — неточный инструмент для оценки намерений инвесторов; полнее картину дают остатки на биржах, динамика эмиссии и переток капитала в доходные инструменты. Вопрос не в том, сколько цифровых долларов осталось, а в том, вышли они из игры или сменили форму.