Индекс премии Coinbase опустился до -0,27% — минимум с ноября 2022 года

Индекс премии Coinbase 29 октября опустился до минус 0,27%. Показатель считают как разницу в процентах между ценой биткоина на Coinbase (пара BTC/USD) и на Binance (BTC/USDT). Отрицательное значение означает, что на американской бирже монета торгуется дешевле, чем на глобальной. Последний раз такой уровень фиксировали в ноябре 2022 года, когда рушилась биржа FTX. Данные приводит аналитик CryptoQuant Амр Таа.

При цене около $77 000 ≈ 227 тыс. BYN скидка в 0,27% соответствует расхождению примерно в $209 ≈ 616 BYN на каждый BTC. Таа отдельно оговаривает: расчёт не учитывает разницу между долларом и стейблкоином USDT, в котором номинирована пара на Binance.

С начала 2026 года индекс почти всё время остаётся в минусе. В 2024 и 2025 годах биткоин на Coinbase, наоборот, не раз торговался дороже, чем на Binance, — то есть американский спрос тогда был сильнее. По оценке Таа, нынешняя скидка указывает на слабый спрос либо на усилившиеся продажи на одной из главных площадок США.

Цифры сходятся, ситуация — нет

Таа предупреждает, что совпадает только крайнее значение индикатора. Сам биткоин сейчас стоит в разы дороже, чем в разгар кризиса FTX, и одинаковое значение премии не означает, что рынку грозит такой же обвал. После банкротства FTX курс восстановился и заметно вырос, но повторение того сценария аналитик гарантией не считает.

Розничная торговля на Coinbase просела

Слабый спрос виден и в отчётности биржи. В третьем квартале спотовый объём торгов розничных клиентов снизился на 59%, выручка — на 35%. Чистая прибыль в $718,7 млн ≈ 2,12 млрд BYN почти целиком сложилась из переоценки криптовалют на балансе. Гендиректор, сооснователь и президент компании планируют продать до 13,6 млн акций примерно на $2,2 млрд ≈ 6,48 млрд BYN.

Бумаги Coinbase осенью так и остались около $170 ≈ 501 BYN, хотя курс BTC поднимался выше $80 000 ≈ 236 тыс. BYN. Аналитики 10x Research предупреждали, что покупать их рискованно даже по низкой цене: доля биткоин-транзакций в выручке упала до 12% с исторических 50%, и вложения могут оказаться ловушкой стоимости — так называют дешёвые бумаги, которые не растут из-за проблем в самом бизнесе.

Американские криптокомпании под давлением в целом. По данным Kobeissi Letter, акции Coinbase, Circle и Robinhood торгуются на 40–56% ниже максимумов, тогда как S&P 500 в октябре держался у рекордов. Аналитики этого издания называют картину скрытым медвежьим рынком и среди причин указывают ожидания трёх повышений ставки ФРС до июня 2027 года.