Grayscale и BlackRock не видят в выборах угрозы для роста крипторынка

Итоги промежуточных выборов в США могут усложнить законодательную повестку Дональда Трампа в сфере цифровых активов. Однако Grayscale и BlackRock не считают, что это остановит развитие отрасли. По их оценке, решающими остаются глобальный спрос, интерес институциональных инвесторов и распространение цифровых активов за пределами США.

Grayscale заявила, что победа демократов в Палате представителей и Сенате вряд ли остановит развитие крипторынка, хотя может осложнить законодательную повестку президента. По словам главы исследовательского направления Grayscale Зака Пандла, GENIUS Act стал важным шагом для стейблкоинов. Однако тренд на регуляторную ясность и институциональное внедрение опирается на более глубокие основания, чем работа последнего состава Конгресса.

Почему Grayscale смотрит за пределы США

Перед выборами Пандл опубликовал исследовательскую записку. По её данным, от 80% до 85% мировой активности на крипторынке приходится на страны за пределами США, а доля Соединённых Штатов оценивается примерно в 15–20%. В Grayscale видят признак международного спроса в росте использования долларовых стейблкоинов в Южной Америке и Юго-Восточной Азии.

Оценка основана на 14 показателях, среди которых торговые объёмы, майнинг и владение цифровыми активами. По этим метрикам средняя доля США составляет 19%, медианная — 16%. Grayscale уточняет, что часть показателей относится к Северной Америке в целом, а не только к США, поэтому расчёт носит иллюстративный характер.

Что BlackRock говорит о выборах

BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами, также не считает итоги выборов решающим фактором для своего направления цифровых активов. На ETF Investor Forum в Нью-Йорке руководитель направления Роберт Митчник, отвечая на вопрос о возможном влиянии выборов на запуск продуктов и инвестиционные потоки, ответил: «Честно говоря, не особо». Эти слова прозвучали до объявления результатов голосования.

По словам Митчника, Bitcoin и Ethereum уже получили значительную часть регуляторной определённости, необходимой для инвестиционных продуктов. Более широкое криптозаконодательство при этом по-прежнему заблокировано в Конгрессе. Он также отметил, что чем активнее развивается принятие и чем больше появляется реальных сценариев применения с добавленной стоимостью, тем сильнее эта тема становится общей для обеих партий.

CLARITY Act застрял в Конгрессе

CLARITY Act, крупный законопроект о федеральных правилах для цифровых активов, в сентябре не прошёл голосование в Сенате. Его заблокировали со счётом 49 против 50, несмотря на контроль республиканцев над обеими палатами. Демократы должны получить контроль в январе, и работу над законопроектом, вероятно, придётся начинать заново уже при новом составе Конгресса.

Спорными остаются вопросы вознаграждений по стейблкоинам, защиты потребителей и криптовалютных интересов президента Дональда Трампа. Ранее более 70 демократов в Палате представителей поддерживали криптозаконодательство.

Долг США и институциональный спрос

Пандл считает, что федеральный долг США, вероятно, продолжит расти независимо от того, какая партия контролирует Конгресс. Это, по его мнению, будет поддерживать интерес инвесторов к альтернативным средствам сохранения стоимости, включая криптовалюты. В исследовательской записке от 28 октября он написал, что выборы могут косвенно влиять на криптовалюты, как и на другие классы активов, но сама индустрия стала глобальной, внепартийной и всё более институциональной.

Интерес к криптовалютам, по словам Пандла, не делится строго по партийной линии. GENIUS Act был принят при поддержке представителей обеих партий. Опрос Pew Research Center, проведённый в феврале 2024 года, показал почти одинаковый уровень вовлечённости: 18% республиканцев и независимых, склоняющихся к Республиканской партии, инвестировали, торговали или использовали криптовалюту, против 17% демократов и склоняющихся к ним независимых. Pew назвал эти доли статистически равными.

Пандл также указывает на расширение инфраструктуры: Visa, Mastercard, Fiserv и Stripe развивают стейблкоин-сервисы, а BlackRock, Franklin Templeton и JPMorgan запускают токенизированные инвестиционные фонды. При этом более широкое принятие не делает рынок независимым от макроэкономики. По словам Пандла, цифровые активы за пределами Bitcoin чувствительны к общей экономической среде, и это показывает, что крипторынок всё глубже встраивается в финансовую систему.