Terawulf и IREN переходят к ИИ-инфраструктуре на фоне падения доходов от майнинга

Terawulf в третьем квартале 2026 года получила 76,2 млн долларов ≈ 228 млн BYN выручки, из которых 63 млн долларов ≈ 188 млн BYN принесла аренда вычислительных мощностей для высокопроизводительных вычислений (HPC). Это около 83 % общей выручки. При этом операционный убыток компании вырос до 88,2 млн долларов ≈ 264 млн BYN с 24,7 млн долларов ≈ 73,9 млн BYN годом ранее. Финансовые результаты опубликованы 6 ноября.

Доля майнинга биткоинов и других цифровых активов в выручке Terawulf продолжала сокращаться, что отражает поворот компании к хостингу инфраструктуры для искусственного интеллекта (ИИ).

Почему выросли расходы Terawulf

Общие затраты и расходы компании выросли более чем вдвое: до 164,5 млн долларов ≈ 492 млн BYN против 75,3 млн долларов ≈ 225 млн BYN в третьем квартале 2025 года. Компания расширяла корпоративную деятельность, нанимала технический и электротехнический персонал и продвигала проекты мультигигаваттных мощностей. Процентные расходы тоже заметно выросли: компания нарастила долговую нагрузку и использует конвертируемые облигации для финансирования капиталоёмкого расширения.

Ставка Terawulf на ИИ-кампусы

По состоянию на 30 сентября ИТ-мощность комплекса Lake Mariner составляла 102 мегаватта (МВт), ещё 336 МВт находятся в стадии строительства. Ориентировочная стоимость строительства составляет от 8 до 10 млн долларов за МВт.

На кампусе Justified компания заключила 20-летний договор аренды с Anthropic. Контрактная выручка по нему оценивается примерно в 19 млрд долларов, а финансирование проекта подкреплено кредитной поддержкой от Google. Кампус Muskie в Кентукки компания расширила до 1 гигаватта (ГВт) договорной мощности.

На конец третьего квартала у Terawulf было около 2,4 млрд долларов денежных средств, их эквивалентов и средств с ограниченным доступом. Компания завершила продажу 50,1 % доли в совместном предприятии Abernathy и получила авансовый платёж наличными в 250 млн долларов, дополнительные выплаты ожидаются. Лимит обязательств по соглашению о возобновляемом кредитовании увеличен до 400 млн долларов.

IREN: майнинг почти остановлен

IREN, котирующаяся на Nasdaq, в квартальном отчёте, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, сообщила, что выручка от майнинга биткоинов за квартал, закончившийся 30 сентября, составила 28 млн долларов. Это на 58 % меньше, чем 67 млн долларов кварталом ранее, и на 88 % меньше, чем 233 млн долларов годом ранее.

Добыча биткоинов упала до 402 BTC против 2 039 BTC годом ранее. Средний операционный хешрейт снизился до 8,8 эксахеша в секунду (EH/s) с 45,3 EH/s. На конец сентября на балансе IREN биткоинов не было: компания продаёт добытые монеты ежедневно. Переход к облачным ИИ-операциям компания планирует в основном завершить к 31 декабря 2026 года, а до 2027 года будет сохраняться лишь минимальная майнинговая деятельность.

Структура выручки уже изменилась. Общая выручка IREN выросла на 66 % к предыдущему кварталу и составила 228 млн долларов, из них около 200 млн долларов пришлось на облачные ИИ-услуги, которые выросли на 182 %. Чистый убыток сократился с 684 млн до 263 млн долларов, а скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации выросла с 19 млн до 66 млн долларов.

Общие активы IREN оцениваются в 20,6 млрд долларов, включая 6 млрд долларов в активах центров обработки данных, обеспеченных договорами с Nvidia, Microsoft и ещё 13 компаниями.

Акции упали на фоне распродажи в секторе ИИ

5 ноября акции IREN упали на 17 % и закрылись на отметке 18,03 доллара на фоне распродажи бумаг компаний из секторов искусственного интеллекта и технологий. Переход на ИИ не защитил майнинговые компании от общей волатильности рынка.