Capital B купила 12 BTC за €0,84 млн и довела резерв до 3550 BTC

Capital B, французская компания с листингом на Euronext Growth Paris (тикер ALCPB), купила 12 BTC за €0,84 млн. После покупки резерв компании составил 3550 BTC. Сделка профинансирована выпуском новых акций, которые целиком выкупили три фонда под управлением TOBAM.

Сама покупка состоялась 10 ноября 2026 года по средней цене €70 295 за монету. Это ниже средней цены всего резерва: исторически компания купила свои монеты в среднем по €87 746 за штуку.

Как купили монеты

За проведение сделки и хранение активов отвечает швейцарский банк Swissquote Bank Europe, который использует инфраструктуру фирмы Taurus. Деньги на покупку компания получила только через выпуск акционерного капитала, без привлечения долга. С 28 сентября по 4 ноября было выпущено 147 176 обыкновенных акций по средней округлённой цене €5,90, что дало премию 3,55% к цене закрытия накануне отчёта.

Общее число акций выросло с 38 467 809 до 38 614 985. Выпуск прошёл без преимущественного права выкупа для текущих акционеров и не требовал отдельного проспекта от французского регулятора AMF. Бумаги распределились так:

• Bitcoin Alpha Fund — 81 304 акции;
• Bitcoin Enhanced Fund — 47 723 акции;
• Bitcoin Treasury Opportunities Fund — 18 149 бумаг.

Размещение шло по соглашению о рыночном размещении (ATM), которое стороны продлили 26 января 2026 года на основании июньского решения акционеров. Цена подписки выбирается по наибольшему из трёх значений: закрытию предыдущего торгового дня, расчётной чистой стоимости активов в евро (mNAV) или минимальному порогу, одобренному акционерами. Объём заявки не может превышать 21% от дневного оборота торгов.

Почему портфель оценён ниже затрат

На формирование резерва в 3550 BTC ушло €311,50 млн (€311 496 841). Чистая рыночная стоимость этих монет на момент отчёта составляла €237,57 млн (€237 567 811). Разница в €73,93 млн является нереализованной просадкой, а не зафиксированным убытком, но она показывает прямую зависимость баланса от курса Биткоина.

Компания оценивает стратегию собственными метриками. С начала 2026 года показатель BTC Yield, то есть прирост количества монет на одну полностью разводнённую акцию, составил 2,23% (с начала квартала — 0,03%). Чистый прирост в монетах (BTC Gain) достиг 63 BTC, или 1,2 BTC за квартал; компания оценивает его в €4,2 млн.

Что будет после программы с TOBAM

Объём последнего раунда невелик, потому что текущая программа размещения с TOBAM подошла к концу. Для сравнения, в более крупных раундах компания привлекала по €21 млн от институциональных инвесторов. Модель Capital B строится на постоянном обмене новых акций на евро с последующей конвертацией выручки в криптовалюту. Для держателей ALCPB каждый такой шаг означает размытие их доли при росте количества BTC на балансе.

Лимит текущего соглашения полностью выбран, поэтому дальнейшие покупки потребуют от руководства новой программы финансирования или других инвесторов. Сроки и условия такой программы в данных о сделке не указаны.