Formation Securities готовит площадку для токенизированных акций на Solana

Formation Securities сообщила SEC о намерении открыть на Solana площадку для торговли токенизированными ценными бумагами. Старт торгов компания ожидает в начале 2027 года. Работать площадка будет по программе «Инновационного исключения» SEC, пятилетнему режиму, который позволяет квалифицированным площадкам тестировать торговлю токенизированными акциями США.

Кто войдёт в первый список

На старте Formation рассчитывает предложить бумаги Galaxy Digital, Exodus Movement и Forward Industries. Formation стала четвёртой компанией, объявившей о площадке по этим правилам. До неё похожие проекты представили OKXICE, совместная инициатива Intercontinental Exchange, материнской компании NYSE, и криптобиржи OKX, а также TSV LLC, работающая на базе Canton. Для Solana площадка станет первой такого типа в рамках регуляторной конструкции SEC.

Сеть и без того заметна на рынке токенизированных акций. По данным, на которые ссылается исходная публикация, Solana занимает третье место после Ethereum и BNB Chain по стоимости токенов акций: около $570 миллионов ≈ 1,71 млрд BYN при общем рынке в $3,8 миллиарда ≈ 11,4 млрд BYN. По торговой активности она лидирует: за последнюю неделю через сеть прошло более $7 миллиардов ≈ 21,0 млрд BYN сделок. Однако большая часть этих оборотов приходится на синтетические токены. Они повторяют динамику цены акции, но не дают прав собственности и акционерных прав, которые есть у обычных бумаг.

Почему выбор пал на готовых эмитентов

Правила SEC дают компаниям 30 дней, чтобы запретить торговлю своими акциями, если их токенизирует третья сторона, не связанная с эмитентом. OKXICE уже столкнулась с этим на практике: из 62 компаний, которые платформа изначально отобрала, около 90% к пятнице выступили против, в том числе Apple, Microsoft и Meta. Formation пошла другим путём. По словам президента компании Кристофера Монтагано, поддержку первых трёх эмитентов удалось получить до публичного объявления площадки.

Первые участники уже работали с токенизацией. Бумаги Galaxy и Forward Industries размещены на платформе Opening Bell от Superstate, а Exodus стала одной из первых компаний, выпустивших акции в токенизированной форме через Securitize.

Алекс Торн, руководитель исследовательского направления Galaxy, говорит: «Ончейн-акции пока находятся на ранней стадии, но инновационное освобождение SEC дает продуманный и регулируемый способ исследовать то, что, как мы ожидаем, станет значимой частью рынков капитала США».

Как будет устроена торговля

Инвесторы смогут хранить такие акции в собственных цифровых кошельках и торговать ими круглосуточно за стейблкоины. Сделки будут фиксироваться в блокчейне сразу. По требованиям SEC токены должны сохранять те же права акционеров, что и обычные акции, включая голосование и получение дивидендов. Участие ограничено проверенными инвесторами, а объёмы сделок и количество бумаг, которые можно выставить на площадке, лимитированы. В отличие от биржевой модели с книгой заявок, автоматизированные маркет-мейкеры исполняют сделки через пулы активов.

В ближайшие два месяца Formation планирует расширять список бумаг через прямые переговоры с публичными компаниями. По словам Монтагано, площадка может стать для эмитентов дополнительным каналом дистрибуции и способом привлечь инвесторов помимо традиционных фондовых бирж.

Кто участвует в инфраструктуре

Formation намерена построить открытую торговую инфраструктуру, в которой будут работать разные поставщики токенизации, а не один закрытый контур. Токенизированные акции для площадки должны предоставлять Superstate и Securitize. Хранением для инвесторов займутся Anchorage Digital, BitGo и Fireblocks. Среди партнёров по дистрибуции названы Alpaca, CoinList, Solflare, Squads и торговый интерфейс JTX от Jito. Для торговой части Formation планирует лицензировать технологии Orca, децентрализованной биржи на Solana. Монтагано ранее был главным юридическим директором Orca.

«Мы не собираемся сидеть и выбирать победителей», — сказал Монтагано, объясняя, почему площадка будет работать сразу с несколькими конкурирующими провайдерами токенизации, хранения и торговли.

Главная задача Formation, по словам Монтагано, показать, что блокчейн-инфраструктура может конкурировать с традиционными биржами по стоимости операций и качеству исполнения. Компания хочет построить площадку, способную соперничать с Nasdaq по спредам.