Coinbase предупредила о риске ухода DeFi-активности из ЕС в менее защищённые сервисы

Coinbase предупредила, что правила ЕС для доступа к DeFi могут привести к оттоку пользователей от регулируемых платформ к менее защищённым сервисам. Об этом в интервью Cointelegraph, опубликованном 12 ноября, сказал ван дер Стаппен из Coinbase.

Речь идёт о пересмотре MiCA, регламента ЕС о рынках криптоактивов. Еврокомиссия начала консультации по нему 20 мая 2026 года. В ходе этого процесса регуляторы уже высказались о доступе к DeFi.

Что предлагают регуляторы

В ответе от 30 сентября Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) предложило выделить в отдельную регулируемую услугу предоставление клиентам доступа к DeFi через криптоплатформы. Речь о посредниках, которые помогают работать с децентрализованными протоколами. ESMA предлагает, в частности, раскрывать риски и проверять доступные протоколы.

Европейское банковское управление (EBA) призвало рассмотреть регулирование криптокредитования, в том числе доступа к децентрализованным кредитным протоколам через платформы. В ответе на консультацию EBA назвало одной из возможных мер проверку того, подходит ли услуга конкретному клиенту.

Оба предложения относятся к пересмотру MiCA и пока не стали законом. Срок принятия итоговых правил не назван.

Позиция Coinbase

По словам ван дер Стаппена, одинаковые проверки могут применяться к операциям с разным уровнем риска, например к простому обмену стейблкоинов и кредитованию с плечом. «Правила, задуманные для защиты инвесторов, в итоге могут направить активность туда, где защиты меньше», - сказал он.

Ограничения, по мнению ван дер Стаппена, могут коснуться кредитования, предоставления ликвидности и обменов в блокчейне. Если пользователи станут реже обращаться к DeFi через регулируемые платформы, ликвидность, по его словам, может распределиться между более мелкими пулами, а клиенты из ЕС получат сделки по худшим ценам. Он призвал соотносить меры защиты с риском конкретной услуги.