Grayscale: Reg Crypto принесет ETH, SOL и BNB больше активности

Аналитики Grayscale Research ожидают, что новые правила Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) для продажи токенов сильнее всего помогут трем альткоинам — Ethereum (ETH), Solana (SOL) и BNB Chain. Логика проста: если продажа токенов станет легальной, основатели проектов и инвесторы вернутся на блокчейны, где пройдут эти размещения.

SEC представила проект правил под названием Regulation Crypto Assets, или Reg Crypto. Документ предлагает разрешить стартапам легально продавать новые токены американским инвесторам — понятного механизма для этого не было много лет.

Grayscale опубликовала свой анализ через несколько часов после выхода документа. Спрос на такие размещения виден по цифрам: по данным Национального бюро экономических исследований США (NBER), более 1500 проектов собрали через первичное размещение монет (ICO) в общей сложности $12,9 млрд ≈ 39,1 млрд BYN. Пик интереса пришелся на 2017–2018 годы, а затем большинство таких проектов ушло за рубеж и перестало работать с американскими инвесторами.

Что говорят в Grayscale

«SEC только что предложила новые правила для криптовалют. С момента бума ICO в 2017 году фандрайзинг через токены в США проходил без какого-либо регулирования. "Reg Crypto" это изменит», — написали представители Grayscale в X.

Рынок уже отреагировал. ETH торгуется выше $2250 ≈ 6 821 BYN после роста более чем на 17,5% за сутки. Курс SOL находится на уровне вблизи $89 ≈ 270 BYN, а BNB стоит около $629 ≈ 1 907 BYN.

Grayscale подтвердила свою стратегию: в этом месяце компания сделала BNB крупнейшей позицией в собственном Smart Contract Fund с долей 30,6%.

В компании считают, что предложенный подход может заложить основу для привлечения капитала с помощью токенов в рамках американской юрисдикции. Такой сценарий потенциально меняет ситуацию для криптопроектов, которые в последние годы были вынуждены использовать венчурное финансирование, структуры за пределами США или ограничивать доступ американских инвесторов из-за неопределенности относительно статуса токенов. Рост количества таких размещений будет означать дополнительный спрос на сети, в которых будут выпускаться и обращаться токены.

Две схемы привлечения средств

Reg Crypto предлагает две схемы привлечения средств. Первая позволяет стартапу собрать до $5 млн ≈ 15,2 млн BYN за четыре года, и только один раз. Вторая рассчитана на проекты покрупнее: до $75 млн ≈ 227 млн BYN в год, но при регулярной финансовой отчетности и раскрытии информации.

Проект вводит и механизм, по которому токен теряет статус ценной бумаги. Для этого эмитент должен завершить все управленческие задачи по развитию токена. Такой режим называют Investment Contract Safe Harbor.

Именно из-за этого вопроса тянулся судебный спор SEC с Ripple вокруг токена XRP. Новые правила SEC официально закрепляют ответ на него.

Член SEC Марк Уэда поддержал инициативу. По его словам, понятные правила снизят соблазны запускать проекты за пределами США. Новый порядок частично заменяет положения законопроекта CLARITY Act, рассмотрение которого в Сенате перенесли на сентябрь.

Как только проект попадет в Федеральный реестр, начнется 60-дневный срок для комментариев. Отдельное исключение из торговых правил для инноваций ожидается ближе к концу года.