Хейс: смена министров финансов США ведёт к росту биткоина

Сооснователь криптобиржи BitMEX и генеральный директор Flop Labs Артур Хейс заявил, что финансовые рынки ожидает повторение кризисного сценария 2008 года. Причиной он назвал рост государственного долга США, который, по его оценке, приблизился к $40 трлн ≈ 121 трлн BYN.

В интервью YouTube-каналу Altcoin Daily Хейс спрогнозировал, что на фоне кризиса биткоин вырастет до $126 000 ≈ 382 тыс. BYN. Он объяснил это тем, что инвесторы будут искать активы, не зависящие от действий центробанков и обесценивания фиатных валют.

Позднее бизнесмен заявил, что биткоин «только-только начинает бычье ралли». Он ждёт перехода первой криптовалюты «к параболическому ралли»: при дальнейшем притоке капитала стоимость актива, как полагает инвестор, способна быстро достичь нескольких сотен тысяч долларов.

По словам Хейса, если Федеральная резервная система США начнёт активнее сдерживать рост доходности гособлигаций через расширение программы их выкупа, это усилит давление на покупательную способность доллара и повысит интерес к инструментам с ограниченным предложением. Он рекомендовал инвесторам удерживать биткоин и продолжать копить, защищая капитал от обесценивания фиатных валют.

В новом эссе «Same Same But Different» Хейс подробнее описал этот механизм. По его мнению, финансовая политика США независимо от имён политиков программирует крипторынок на масштабный рост. Фундаментальная проблема, которая объединяет бывшего министра финансов США Джанет Йеллен и нынешнего Скотта Бессента, — это панический страх перед доходностью 10-летних казначейских облигаций США, приближающейся к отметке в 5%.

«Доходность 10-летних облигаций — это самая важная цена в Pax Americana», — написал Хейс. От этого показателя напрямую зависят ставки по 30-летним ипотечным кредитам, корпоративным бумагам и потребительским долгам. Если доходность закрепляется выше 5%, финансирование становится непомерно дорогим, а экономическая активность резко замедляется. Именно поэтому власти США готовы пойти на любые манипуляции, чтобы удержать этот важный показатель.

Для сдерживания ставок государству приходится прибегать к скрытой эмиссии, и Йеллен в конце 2023 года справилась с этой задачей. Вместо выпуска долгосрочных облигаций она начала агрессивно эмитировать краткосрочные казначейские векселя. Это заставило фонды денежного рынка перевести свои средства из программы обратного репо ФРС в векселя. В результате баланс программы обратного репо рухнул с $2,5 трлн ≈ 7,58 трлн BYN до скромных $100 млрд ≈ 303 млрд BYN. Эта ликвидность в размере $2,4 трлн ≈ 7,28 трлн BYN хлынула на финансовые рынки, спровоцировав взрывной рост индекса Nasdaq 100 и сформировав надёжное дно для биткоина после краха криптобиржи FTX.

«Если вы не понимаете, почему биткоин и рисковые активы выросли, несмотря на то что ФРС удерживала ставки на самом высоком уровне с 2008 года и одновременно сокращала свой баланс, то вы пропустите следующий бычий рынок, который только что начался», — подчеркнул Хейс.

Сегодня Бессент столкнулся с аналогичной дилеммой. Он уже начал наращивать выпуск краткосрочных векселей и использовать полученные средства для обратного выкупа долгосрочных бумаг, увеличив объём выкупа на длинном конце кривой на $20 млрд ≈ 60,6 млрд BYN. Дальнейшее давление рынка может вынудить казначейство опустошить Общий счёт казначейства, на котором аккумулировано около $1 трлн ≈ 3,03 трлн BYN, или же перейти к неограниченному выкупу облигаций по японскому сценарию.

Любой из этих сценариев означает масштабное вливание свежей долларовой ликвидности в финансовую систему, что исторически является идеальным топливом для первой криптовалюты. Волатильность будет нарастать, и рынок неизбежно столкнётся с жёсткими локальными коррекциями, однако общий вектор на рост задан предельно чётко. В условиях грядущей накачки ликвидностью Артур Хейс призывает отказаться от маржинальной торговли, чтобы не потерять позиции на резких откатах.

Ранее Хейс предположил, что биткоин достиг локального дна в районе $60 000 ≈ 182 тыс. BYN и к концу года сможет вырасти до $126 000. Точную дату наступления кризиса он не назвал.