Хешрейт биткоина упал на 17% от максимума из-за перехода майнеров на инфраструктуру ИИ

По данным CryptoQuant, хешрейт сети биткоина упал на целых 17% по сравнению с историческим максимумом, поскольку публично котируемые майнинговые компании перенаправляют ресурсы и капитал в центры обработки данных для искусственного интеллекта (ИИ) вместо того, чтобы наращивать новые майнинговые мощности.

Основные выводы

• Хешрейт сети биткоина находится примерно на 17% ниже своего исторического максимума.
• Только портфель контрактов Hut 8 на инфраструктуру для ИИ достиг 26,6 млрд долларов ≈ 80,6 млрд BYN.
• По прогнозам CoinShares, к концу 2026 года доходы от проектов в сфере ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC) могут составить 70% от общего дохода публичных майнинговых компаний.

Хешрейт отступает от рекордных максимумов

Хешрейт сети биткоина — совокупная вычислительная мощность, обеспечивающая безопасность блокчейна — в этом году значительно снизился по сравнению с рекордными уровнями. Аналитик CryptoQuant Маартунн оценил это снижение в 17% по сравнению с историческим максимумом, в то время как данные других сервисов показывают, что хешрейт снизился с пика конца 2025 года, превышавшего один зеттахеш в секунду, до значений в диапазоне от 850 до 920 эксахешей в секунду в течение лета.

Оценки хешрейта различаются у разных поставщиков данных в зависимости от используемого периода усреднения, поскольку этот показатель вычисляется на основе времени формирования блоков, а не измеряется напрямую. Однако общая тенденция, наблюдаемая у всех сервисов мониторинга, указывает в одном направлении: вычислительная мощность, задействованная в майнинге биткоина, снизилась по сравнению с уровнем нескольких месяцев назад.

Сложность майнинга — показатель, который корректируется каждые две недели, чтобы поддерживать время формирования блока на уровне, близком к среднему значению в 10 минут, независимо от того, какой хешрейт участвует в соревновании, — изменилась в том же направлении. Согласно одному из анализов, по состоянию на начало августа сложность оказалась на целых 19,9% ниже своего рекордного значения, что свидетельствует о более резком снижении, чем в случае с показателем хешрейта.

Этот спад последовал за сложным периодом для майнеров с точки зрения рентабельности. По оценкам, к концу марта публично котируемые майнинговые компании теряли около 19 000 долларов ≈ 57,6 тыс. BYN на каждом добытом биткоине, при этом средневзвешенная себестоимость составляла около 80 000 долларов ≈ 243 тыс. BYN за монету, тогда как спотовая цена на тот момент была значительно ниже этого уровня.

Наконец, публичные майнеры продали рекордные 32 000 BTC только в первом квартале — это больше, чем они продали за все четыре квартала 2025 года вместе взятые, поскольку многие предпочли привлечь наличные средства, а не продолжать наращивать хешрейт на рынке, где майнинг стал убыточным при текущей сложности и стоимости электроэнергии.

Майнеры становятся «арендодателями» в сфере ИИ

Hut 8, Core Scientific, TeraWulf и IREN входят в число майнинговых компаний, которые за последний год подписали многомиллиардные соглашения о хостинге инфраструктуры для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений (HPC). Только портфель контрактов Hut 8 на инфраструктуру для ИИ вырос до 26,6 млрд долларов, а в целом по публичному майнинговому сектору совокупный объем контрактов в сфере ИИ и HPC в настоящее время превышает 70 млрд долларов ≈ 212 млрд BYN.

Логика проста: майнинговые объекты уже обладают двумя вещами, в которых центры обработки данных ИИ нуждаются больше всего — доступом к дешевой электроэнергии и существующими подключениями к энергосети, — что делает их перепрофилирование гораздо быстрее, чем строительство новой инфраструктуры ИИ с нуля. Исследовательская компания CoinShares заявила, что к концу 2026 года котирующиеся на бирже майнинговые компании смогут получать до 70% своей выручки от работ в сфере ИИ и HPC, по сравнению с примерно 30% на момент публикации компанией своего последнего отчета по майнингу.

Это станет фундаментальным сдвигом для отрасли, которая более десяти лет определяла себя в первую очередь по показателю хешрейта.

Помимо Hut 8, компании Core Scientific и TeraWulf также подписали многолетние соглашения о хостинге с клиентами из сферы ИИ и облачных вычислений на сумму в миллиарды долларов — эти договоренности гарантируют предсказуемую выручку на долгие годы в обмен на выделение энергетических мощностей, которые в противном случае были бы направлены на новые майнинговые установки.

Похоже, инвесторы положительно оценивают этот сдвиг, даже несмотря на то, что экономика майнинга биткоина по-прежнему остается слабой. Корзина акций майнинговых компаний выросла примерно на 56% в начале 2026 года, в то время как цена биткоина за тот же период упала примерно на 17%. CoinShares по-прежнему прогнозирует, что к концу 2026 года хешрейт может вновь подняться до 1,8 зеттахеша в секунду, однако этот прогноз зависит от восстановления цены биткоина до уровня 100 000 долларов ≈ 303 тыс. BYN, что вернет майнингу рентабельность и даст компаниям повод реинвестировать средства в хешрейт, а не в хостинг ИИ.