Активы биткоин-ETF превысили $100 млрд: приток в четверг составил $242 млн, Ethereum продолжает серию

Совокупные активы спотовых биткоин-ETF в США превысили $100 млрд ≈ 303 млрд BYN — по итогам торгов в четверг они составили $100,93 млрд ≈ 306 млрд BYN. В тот же день фонды привлекли $242,24 млн ≈ 734 млн BYN, продлив серию притоков до девяти сессий подряд. Объём торгов достиг $3,45 млрд.

Основной приток обеспечил фонд IBIT от BlackRock, получивший $277,61 млн. Притоки также зафиксировали ARKB от ARK 21Shares ($29,75 млн), BITB от Bitwise ($21,74 млн), Bitcoin Mini Trust от Grayscale ($11,66 млн), MSBT от Morgan Stanley ($6,66 млн) и HODL от VanEck ($5,66 млн). Оттоки показали FBTC от Fidelity ($83,63 млн) и GBTC от Grayscale ($27,21 млн).

Скачок совпал с ростом обоих активов: биткоин превысил $80 000, а золото торговалось выше $4 600 за унцию. Для сравнения, ранее рынок обсуждал падение биткоина до $60 000.

Ethereum-ETF идут следом

Спотовые Ethereum-ETF в США в четверг привлекли $234,51 млн. Ни один фонд не сообщил об оттоке. Лидером стал ETHA от BlackRock с $130,22 млн, FETH от Fidelity добавил $56,23 млн, ETHB от BlackRock — $20,67 млн, Ether Mini Trust от Grayscale — $14,31 млн. Совокупные активы категории достигли $15,57 млрд при объёме торгов $1,38 млрд.

Серия притоков Ethereum-фондов продолжается девять дней подряд: за сессии с 17 августа они собрали $1,42 млрд. Дневной результат в $234,51 млн стал крупнейшим за период, превысив прежний максимум в $225,8 млн, зафиксированный в среду. Разрыв с биткоин-ETF почти исчез: те привлекли $242,24 млн за тот же день, всего на $16,5 млн больше, хотя ещё 17 августа Ethereum-фонды взяли лишь десятую часть того, что получили биткоин-фонды.

Основным покупателем стал BlackRock: его фонд ETHA принёс $1,02 млрд за девять сессий, или около 72% всего притока категории, покупая каждый день без исключения. Fidelity FETH добавил $56,2 млн в четверг — лучший результат за период.

Ethereum торговался около $2 477, подорожав примерно на 5% за неделю. Старший аналитик Bitwise Europe Макс Шеннон назвал приток "вероятно, вызванным заметным ростом аппетита к риску" на традиционных рынках, но предупредил, что для устойчивости роста нужен подъём спотовых объёмов.

Глобальные криптопродукты

Впрочем, приток в Ethereum-фонды не ограничился США. По данным CoinShares, с понедельника по среду глобальные криптопродукты получили $1,65 млрд: почти $1 млрд пришелся на биткоин, а $478 млн — на Ethereum. Серия притоков продолжается вторую неделю подряд, а предыдущая стала рекордной с начала года — $2,94 млрд.

Альткоин-фонды расширяют спрос

Спрос расширился и на другие категории криптофондов. ETF на Solana в четверг привлекли $60,91 млн, лидером стал BSOL от Bitwise с $40,2 млн. Совокупные активы достигли $1,49 млрд — около 2,33% рыночной капитализации токена. Курс SOL за неделю вырос примерно на 17%.

Фонды HYPE получили $24,42 млн, из которых $23,22 млн пришлось на BHYP от Bitwise. Активы категории составили $467,37 млн, или 2,46% рыночной стоимости HYPE. ETF на XRP привлекли $18,47 млн, распределившись между фондами Bitwise и Franklin Templeton. Совокупные активы на конец дня — $1,49 млрд.

Долг США выше $40 трлн

Синхронные покупки ускорились, когда инвесторы сосредоточились на госдолге США, напряжении на рынке казначейских облигаций и слабом долларе. Решение Минфина США от 19 августа как минимум удвоить максимальный объём выкупов для поддержки ликвидности по длинным бумагам до $4 млрд за операцию добавило фона. Мера помогла снизить долгосрочные доходности, но пришлась на момент, когда госдолг США уже превысил $40 трлн.

Это сочетание оживило «сделку на обесценивание» — когда инвесторы ищут активы с ограниченным предложением как защиту от того, что устойчивые дефициты и рост денежной массы размывают покупательную способность.

Глава инвестиций Bitwise Мэтт Хоган объяснил интерес тем, что классические портфели целиком номинированы в фиатных деньгах. По его словам, портфель формата 60/40 на 100% зависит от фиатной валюты, поэтому инвесторы всё чаще ищут источник диверсификации на фоне роста фискальной неопределённости.

Прогнозы Уолл-стрит

Давление на фискальную систему может сохраниться даже после того, как текущее движение доходностей и доллара уйдёт. Bernstein считает, что четырёхдесятилетнее снижение процентных ставок закончилось ровно тогда, когда долговая нагрузка государств достигла рекордных уровней. По оценке фирмы, политики в итоге выберут обесценивание валюты, а не долгую фискальную дисциплину, как менее болезненный политически путь.

Bernstein выделяет биткоин из-за фиксированной эмиссии и базы держателей, которая исторически переживала жёсткие просадки. Фирма оценивает, что около 60% биткоина держат инвесторы, которые не продали даже при падениях более чем на 50%. BlackRock в исследовании этого месяца указал, что аллокация в биткоин размером 1-2% могла бы улучшить доходность с поправкой на риск для классического портфеля 60/40.

Риск для биткоина

У золота уже есть устоявшаяся роль защиты от монетарной и фискальной неопределённости. Биткоин всё чаще рассматривают для той же цели, но его история намного короче, а волатильность заметно выше.

Если доллар укрепится или реальные доходности вырастут, а биткоин-ETF продолжат притягивать капитал, то нынешний совместный приток на $7 млрд будет выглядеть как устойчивый сдвиг в построении портфелей. Но если спрос на биткоин угаснет, пока золото останется устойчивым, окажется, что оба актива просто прокатились на одном нарративе об обесценивании валюты. Следующий ключевой момент — поведение притоков в IBIT при развороте доллара и доходностей.