ФРБ Далласа: токенизированные депозиты могут сократить кредитование на $700 млрд

Федеральный резервный банк Далласа предупредил, что широкое внедрение токенизированных депозитов может ослабить способность американских банков выдавать долгосрочные кредиты бизнесу и населению. Аналитики регулятора опубликовали исследование, в котором оценили риски нового инструмента, рассматриваемого банками как альтернатива стейблкоинам.

Сейчас банки используют стабильные депозиты для финансирования долгосрочных кредитов. Мгновенные переводы токенизированных депозитов упростят переход клиентов между банками в поисках более высокой доходности, что сделает депозитную базу менее предсказуемой. Дополнительным фактором авторы называют развитие агентного ИИ и смартконтрактов, которые смогут автоматизировать перемещение средств без участия владельца.

По оценке авторов, около 80% длительности активов банковского сектора, примерно $5,8 трлн ≈ 17,6 трлн BYN в 10-летнем измерении, обеспечивается характеристиками депозитов. Изменение поведения вкладчиков напрямую повлияет на способность банков финансировать долгосрочные активы. Аналитики привели расчёты:

• сокращение среднего срока жизни депозитов на 10% уменьшит потенциал трансформации сроков примерно на $580 млрд ≈ 1,76 трлн BYN;
• повышение чувствительности депозитов к ставкам на 10% сократит готовность банков принимать процентный риск примерно на $700 млрд ≈ 2,12 трлн BYN;
• для сохранения объёмов кредитования банкам придётся больше полагаться на срочный долг, что потенциально повысит стоимость кредитов.

Банкам понадобится больше ликвидности

Токенизированные депозиты также потребуют от банков увеличить запасы высококачественных ликвидных активов. Мгновенное перемещение средств повышает волатильность остатков и усложняет прогнозирование оттоков, поэтому банки могут нарастить долю резервов и государственных облигаций в портфелях.

Примером служит бразильская система мгновенных платежей Pix, работающая с 2020 года. К первому кварталу 2026 года ею пользовались около 200 млн человек, ежемесячный объём транзакций достигал примерно $650 млрд ≈ 1,97 трлн BYN. Исследование регуляторных данных показало: активное использование Pix увеличивало спрос банков на ликвидные активы и сокращало кредитное посредничество. В оставшейся части портфеля банки наращивали долю высокорисковых займов, пытаясь повысить доходность.

Авторы подчёркивают, что токенизированные депозиты в США находятся на ранней стадии развития, а масштаб последствий остаётся неопределённым. Регуляторам предстоит оценить влияние таких изменений на монетарную политику, разные типы банков и роль центрального банка как кредитора последней инстанции. Ранее JPMorgan, Citigroup, Bank of America и Wells Fargo запланировали запуск сети токенизированных депозитов на первую половину 2027 года.