Франция предложила ЕС разрешить вознаграждения за стейблкоины при четырёх условиях

Четыре французских ведомства — Министерство финансов, регулятор рынка AMF, Банк Франции и ACPR, надзирающий за банками и страховщиками при центробанке, — направили совместный ответ по пересмотру MiCA. В нём они просят Еврокомиссию разрешить криптоплатформам и другим третьим сторонам платить вознаграждения держателям стейблкоинов при соблюдении ряда условий.

MiCA — Регламент ЕС о рынках криптоактивов. Сейчас он запрещает и эмитентам стейблкоинов, и площадкам начислять проценты за простое хранение таких токенов. Под запрет попадают, например, эмитент USDC Circle и биржи.

Почему Париж против прямого запрета

Французские органы считают, что вознаграждения «следует регулировать, а не полностью запрещать, поскольку эта практика в любом случае будет развиваться». В документе приводится пример США: закон GENIUS запрещает проценты от самих эмитентов, но не от третьих лиц.

Косвенные выплаты, по мнению ведомств, «снижают стоимость держания электронных денежных средств [e-money tokens] и тем самым способствуют круглосуточному предоставлению финансовых услуг». Там же предупреждение: режим ЕС, более строгий, чем у главных конкурентов, может ослабить позиции EMT, номинированных в евро.

Разрешение предлагается обставить четырьмя условиями. Платформы должны раскрывать держателям отношения, связанные с выплатами; не обещать гарантированную доходность; не продвигать вознаграждения как сберегательный продукт; отслеживать, как такие выплаты влияют на банковские вклады.

С чем Франция согласна, а с чем нет

Запрет на проценты со стороны самих эмитентов стейблкоинов Париж поддерживает. Согласен он и с тем, что стейкинг и кредитование нужно регулировать. Но, в отличие от Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), распространять на эти виды деятельности запрет на выплату процентов французские ведомства не требуют.

ЕЦБ, отвечающий за денежно-кредитную политику еврозоны, и национальные центробанки ЕС настаивают на сохранении запрета MiCA. Они хотят распространить его и на косвенные льготы — вознаграждения, снижение комиссий, отдельные бонусы за лояльность — а также вывести запрет за рамки услуг под надзором MiCA, включив заимствование, кредитование и стейкинг криптоактивов. Аргумент центробанков: «электронные деньги предназначены для осуществления платежей, а не в качестве средства сбережения».

Банки идут в ту же нишу

Коммерческие банки по всему миру возражают против вознаграждений за стейблкоины, заявляя, что токены способны оттянуть триллионы из вкладов. При этом банки выпускают собственные стейблкоины: HSBC запустил первый такой токен для 3,3 миллиона пользователей в Гонконге, а десятки крупных европейских банков разрабатывают общий евровый стейблкоин в консорциуме Qivalis.

Группа по защите интересов криптоактивов сообщила, что более 50 000 граждан ЕС направили письма в Еврокомиссию с просьбой разрешить регулируемым стейблкоинам платить вознаграждения, а платформам — предлагать кэшбэк, бонусы за лояльность и скидки на комиссии.

Точку в споре ставить рано: Еврокомиссия обязана представить законодателям ЕС отчёт по MiCA до 30 июня 2027 года. Изменения в регламент могут быть предложены только после этого.