Аналитики «Эйлера» оценили выпуски ЦФА в энергетике в 1–2 трлн рублей

Аналитики компании «Эйлер» подсчитали, что выпуски цифровых финансовых активов (ЦФА) способны дать энергетикам от 1 до 2 трлн рублей на строительство и модернизацию мощностей до 2042 года. Расчет приведен по генеральной схеме размещения объектов электроэнергетики: она предполагает ввод около 90 ГВт новых мощностей и обновление 64 ГВт действующих.

До 80% нужных вложений энергокомпании, по той же оценке, закроют собственными средствами, кредитами и традиционными долговыми инструментами. ЦФА могут покрыть часть остатка. Чаще всего это цифровой аналог облигаций: компания выпускает его на специальной платформе, инвесторы покупают и получают доход.

Спрос на длинные бумаги пока слабый

Главное препятствие — нехватка спроса на инструменты с долгим сроком обращения. Рынок живет короткими деньгами: в 2025 году примерно четыре из пяти выпусков ЦФА обращались меньше трех месяцев, а 30% — меньше недели.

Если интерес к долгосрочным ЦФА не вырастет, оценка в 1–2 трлн рублей останется на бумаге, а энергетикам придется сильнее опираться на кредиты. Частному инвестору стоит учитывать, что на рынке могут появиться выпуски на годы: в таких вложениях важны не только ставка, но и надежность эмитента, а также возможность выйти досрочно.

Банки делают ставку на юрлиц

Основными покупателями ЦФА остаются юридические лица. Ozon банк до конца октября обещал открыть доступ к цифровым активам всем корпоративным клиентам. В сентябре компании выкупили 81% всех размещений, поэтому корпоративный спрос может поддержать и длинные выпуски энергетиков.

Рынок движется и в обратную сторону: «Сбер» разработал цифровой актив с ежедневным доходом, в который квалифицированные инвесторы смогут вложиться даже на одну ночь. Для свободных денег это удобно, но закрепляет привычку к коротким срокам — ту самую, что мешает энергетикам.

Банк России недавно утвердил порядок ведения реестров операторов ЦФА, криптообменников и цифровых депозитариев. Лимит для неквалифицированных инвесторов по ЦФА составляет 600 тыс. рублей — это отдельный закон, к криптовалюте он отношения не имеет.