Капитализация токенизированных акций достигла $4,63 млрд

Капитализация токенизированных акций достигла $4,63 млрд ≈ 13,6 млрд BYN. Об этом говорится в исследовании аналитической платформы Token Terminal. Стейблкоины вышли на такой уровень в марте 2020 года, после чего выросли в 64 раза.

Схема, на которую приходится 85,7% капитализации сегмента, повторяет устройство стейблкоинов. Сторонний кастодиан держит реальные акции, эмитент выпускает под них токены в соотношении 1 к 1 и проверяет клиентов (KYC) при выпуске и погашении. Сами токены при этом переходят из рук в руки круглосуточно.

Инвесторы за пределами США получают доступ к американским бумагам в любое время суток, но в большинстве случаев не становятся акционерами: у них есть только требование к компании, выпустившей токен.

Кто делит рынок

Около 86,4% рынка обеспечено акциями и биржевыми фондами (ETF) с листингом в США. Крупнейшие позиции среди акций — Circle ($384 млн ≈ 1,13 млрд BYN), SpaceX ($287 млн ≈ 845 млн BYN) и Strategy ($273 млн ≈ 804 млн BYN). Среди фондов лидирует iShares 0-1Y Treasury ($315 млн ≈ 928 млн BYN), который вкладывает в краткосрочные гособлигации США.

Три эмитента контролируют 81,4% рынка: bStocks от Binance ($1,39 млрд ≈ 4,09 млрд BYN), Ondo ($1,32 млрд ≈ 3,89 млрд BYN) и xStocks ($1,06 млрд).

По данным Token Terminal, 79% рынка приходится на BNB Chain ($1,72 млрд), Solana ($1,09 млрд) и Ethereum ($844 млн). Токены на $295 млн уже задействованы в DeFi: $166 млн лежат на торговых площадках вроде Uniswap, а $78,2 млн — в кредитных протоколах, прежде всего Kamino. Держатель может не только хранить токен, но и получать по нему доходность или брать под него кредит.

Разрешение SEC действует до пяти лет

За последний год рост заметно ускорился. Именно такая динамика позволяет исследователям сравнивать нынешний рынок со стейблкоинами образца 2020 года.

Правовая основа бума временная. В сентябре Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешила площадкам торговать токенизированными акциями США без регистрации в качестве бирж, но лишь на срок до пяти лет. Старший аналитик Bloomberg Intelligence Натан Дин подчеркнул, что речь идет о рекомендациях, а не о полноценном нормативном акте, и будущее руководство регулятора может отменить их одним решением.

Риск в том, что рынок сосредоточен у трех участников, а сценарий стейблкоинов не гарантирует такого же роста.