ФРС сохраняет ставку при почти 100-процентной вероятности, трейдеры ждут декабрьского повышения

Федеральная резервная система США объявит решение по процентной ставке 22 октября в 14:00 по восточному времени (21:00 по московскому), следом пройдёт пресс-конференция председателя Кевина Уорша. Инструмент CME FedWatch, который переводит ставки на фьючерсы по процентным ставкам в вероятности, оценивает шансы на сохранение ставки выше 90%. Прогнозные рынки дают на несколько процентных пунктов больше.

Решение касается не только Уолл-стрит: ставка по федеральным фондам, по которой банки кредитуют друг друга овернайт, задаёт базу для стоимости кредитных карт и займов. Сейчас диапазон составляет 3,75-4,00% — на этом уровне он оказался после сентябрьского повышения, первого с 2023 года, принятого единогласно 12 голосами против нуля.

Инфляция, занятость и нефть

Потребительские цены за 12 месяцев по сентябрь выросли на 3,7%, сообщил Минтруд США. Только бензин за месяц подорожал на 9,1%. При этом найм замедляется: в сентябре работодатели добавили 29 тысяч рабочих мест против прогноза около 90 тысяч, уровень безработицы составил 4,2%.

Главный драйвер инфляции — нефть, которая торгуется около $100 ≈ 295 BYN за баррель из-за войны между США и Ираном, сжавшей мировое предложение. Дорогая нефть поднимает стоимость бензина и перевозок, а это со временем отражается на полках магазинов и разгоняет инфляцию.

Рост инфляции заставляет инвесторов требовать большую доходность по займам правительству, что поднимает доходность казначейских облигаций США. Доходность десятилетних бумаг, ориентир для ставок по ипотеке, держится около 5% после пика 5,31% 5 октября. Почти безрисковая доходность доступна без владения волатильными активами.

Почему это важно для биткоина

Биткоин не приносит доходности и сильно колеблется с точки зрения традиционных инвесторов, поэтому когда трежерис платят больше, деньги уходят из рисковых активов вроде крипты и акций. Цена биткоина находится около $80 700 ≈ 238 тыс. BYN, чуть ниже зоны, которая из поддержки превратилась в сопротивление: продавцы не раз останавливали там рост в этом году. Курс биткоина за сутки снизился на 4,54%.

Кредитное плечо, то есть заёмные деньги для увеличения ставок, усиливает движения вокруг событий ФРС. Когда цена идёт против трейдера, биржа автоматически закрывает позицию, и ликвидация добавляет давления на продажу. После выступления Кевина Уорша в Джексон-Хоул в августе около $481 млн ≈ 1,42 млрд BYN криптопозиций было ликвидировано за 24 часа, из них более $360 млн ≈ 1,06 млрд BYN — ставки на рост.

Что ждут от декабря

Сейчас трейдеры смотрят на декабрь: фьючерсы и прогнозные рынки дают 75-80% на ещё одно повышение на четверть пункта на заседании 8-9 декабря. Протокол сентябрьского заседания показывает, что большинство руководителей сочли ещё одно повышение вероятно уместным до конца года, а некоторые назвали текущую ставку «не ограничительной или лишь умеренно ограничительной».

Аналитики называют вероятный исход «ястребиным удержанием»: ставка остаётся на месте, но тон оставляет повышения на столе. На вопрос в сентябре, будут ли ещё повышения, Уорш ответил: «Я не буду предрешать ни одного из наших будущих решений». Он также сказал журналистам: «Это вас не удивит: я не занимаюсь форвардными ориентирами» — так на языке ФРС звучит отказ сигнализировать о будущих шагах.

Голоса против, то есть голоса против большинства, — самый ясный сигнал в заявлении. В июле голосование прошло 9 против 3, трое членов выступали за повышение. Голос за ужесточение сегодня подскажет, что декабрь почти предрешён.

Новых экономических прогнозов на этом заседании ФРС не публикует. Они появятся в декабре.